sept. 29, 4:02 AM
TotalEnergies ouvre le robinet à cash, le pétrole assurant toujours la rentabilité
Le groupe français récompense plus généreusement ses actionnaires tandis que les prix du brut font le gros du travail.
TotalEnergies a décidé que la retenue était pour les autres. Le groupe énergétique français a annoncé lundi à New York qu'il allait intensifier ses rachats d'actions et continuer à distribuer plus de liquidités aux investisseurs, une décision qui s'inscrit parfaitement dans un marché où le pétrole brut se négocie toujours à des niveaux qui font que les majors pétrolières paraissent, une fois de plus, plutôt à l'aise.
Le conseil d'administration a approuvé des rachats d'actions d'une valeur de 2,5 milliards de dollars pour le dernier trimestre de 2026, suivis de 2 à 2,5 milliards de dollars supplémentaires au premier trimestre de 2027. Cela représente une nette augmentation par rapport aux 1,5 milliard de dollars autorisés pour le troisième trimestre de cette année. La société a également adopté dimanche une politique visant à augmenter son dividende de plus de 5 % par an entre 2026 et 2030, tout en confirmant qu'au moins 40 % des flux de trésorerie continueront d'être reversés aux actionnaires.
Le moment choisi n'est guère mystérieux. TotalEnergies prévoit que son ratio d'endettement, une mesure du financement par la dette, tombera en dessous de 10 % d'ici la fin de cette année, contre 13,1 % fin juin. En d'autres termes, le bilan s'améliore au moment même où la direction choisit de desserrer les cordons de la bourse. Lundi après-midi, les actions avaient augmenté d'environ 2 % par rapport à la clôture de vendredi.
La confiance de l'entreprise repose sur un fait simple : le pétrole est toujours suffisamment cher pour faciliter presque tout le reste. Le Brent a atteint en moyenne 103,8 dollars le baril au deuxième trimestre, lorsque TotalEnergies a déclaré un bénéfice net ajusté de 6 milliards de dollars. Ce genre de prix n'encourage pas précisément l'humilité dans les conseils d'administration. Il finance, cependant, les rachats d'actions, les dividendes et les quelques coups d'éclat stratégiques.
TotalEnergies a également réaffirmé ses plans de production plus larges. Le groupe souhaite que la production d'énergie (pétrole, gaz et électricité) augmente de 4 % par an jusqu'en 2030, avec une production de pétrole et de gaz augmentant de plus de 3 % par an en moyenne entre 2025 et 2030. Il prévoit que le flux de trésorerie disponible en 2030 sera supérieur d'environ 10 milliards de dollars à celui de 2025, en supposant que les prix de l'énergie restent stables, ce qui signifierait plus de 4 dollars par action en flux de trésorerie additionnels.
Le groupe a déclaré que son portefeuille de projets en Namibie, au Nigeria, en Libye, en Malaisie, au Mozambique et en Papouasie-Nouvelle-Guinée, ainsi que ses réserves existantes, devraient lui permettre de maintenir sa production de pétrole et de gaz à environ 3 millions de barils équivalent pétrole par jour jusqu'en 2035. Il souhaite également que la production de pétrole et de gaz augmente de 2 à 3 % par an au cours de la période 2030-2035, en s'appuyant sur l'exploration et les ressources découvertes.
L'électricité est destinée à occuper une part beaucoup plus importante. La production devrait augmenter de plus de 20 % par an pour atteindre 100 à 120 térawattheures d'ici 2030. La division Integrated Power, qui couvre les énergies renouvelables et l'électricité, devrait atteindre l'équilibre en termes de flux de trésorerie disponible cette année et devenir positive en 2027. D'ici 2035, l'électricité est censée représenter un quart du mix énergétique de l'entreprise.
Rien de tout cela n'est bon marché. TotalEnergies prévoit des investissements nets de 14 à 17 milliards de dollars par an de 2027 à 2032. Le groupe a également réaffirmé son objectif de réduire de moitié les émissions directes et liées à l'énergie de ses activités pétrolières et gazières d'ici 2030 par rapport à 2015. Pour l'instant, cependant, le message aux investisseurs est celui qu'ils préfèrent le plus : les liquidités affluent, et la direction ne voit guère de raison de prétendre le contraire.
Écrit par Christiane Hofreiter
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