août 30, 7:30 AM
Le Dividende de Guerre : Comment les Géants Pétroliers Américains Profitent du Chaos Menacant Leurs Installations
La flambée des prix du brut amortit les pertes de production dans le Golfe, mais les risques structurels et les dommages aux infrastructures augmentent discrètement.
La guerre au Moyen-Orient a offert aux grandes compagnies pétrolières américaines une ironie économique exquise. Six mois après le début du conflit avec l'Iran, l'industrie extrait beaucoup moins de pétrole brut et de gaz naturel du Golfe, mais elle enregistre pourtant ses plus gros bénéfices depuis 2022. Les prix élevés du marché, il s'avère, sont un merveilleux baume pour les perturbations opérationnelles.
Depuis le début des hostilités le 28 février, le Brent a augmenté de 22 %, passant de 72 $ à 88 $ le baril. La fermeture du détroit d'Ormuz — le point de passage stratégique par lequel transitaient autrefois un cinquième des expéditions mondiales d'énergie — a sévèrement restreint l'approvisionnement mondial. Un accord maritime temporaire conclu la semaine dernière entre l'Iran et Oman n'a guère apaisé les inquiétudes du marché, étant donné l'insistance de Téhéran à ce qu'un accès complet exige que Washington respecte les engagements d'un accord de paix intérimaire caduc. Le président américain Donald Trump a maintes fois averti l'Iran de ne pas bloquer la voie navigable, mais les prix du marché répondent au risque, pas à la rhétorique.
Cette flambée des prix crée une division claire dans le secteur de l'énergie. Chevron, qui dépend du Golfe arabe pour seulement 5 % de sa production totale, a annoncé son plus grand profit trimestriel en six ans le 31 juillet, avec 12 milliards de dollars de bénéfices ajustés. ExxonMobil est confrontée à une exposition bien plus élevée, le Qatar et les Émirats arabes unis représentant 20 % de son approvisionnement mondial en amont. La société a vu ses bénéfices en amont chuter de 1,3 milliard de dollars au premier semestre 2026 en raison de la réduction des volumes au Moyen-Orient, mais la flambée des prix du brut a facilement couvert le déficit.
Le coût physique pour les infrastructures est néanmoins croissant. Selon le moniteur de conflits ACLED, l'Iran et ses alliés régionaux ont mené au moins 172 attaques contre des cibles non militaires dans les États du Conseil de Coopération du Golfe, dont 48 % visaient directement les installations énergétiques et d'utilité publique. Des attaques ont frappé des actifs critiques, notamment une frappe de drone sur l'installation de traitement d'Abqaiq de Saudi Aramco le 27 juillet et des attaques répétées sur le hub de Ras Laffan au Qatar. La réparation des trains GNL endommagés du projet Rasgas coûtera environ 3 milliards de dollars et prendra jusqu'à cinq ans, réduisant la part d'ExxonMobil dans l'approvisionnement en GNL du Qatar de 13 millions de tonnes l'année dernière à seulement 4 millions de tonnes.
D'autres opérateurs sont confrontés à des difficultés similaires. Occidental Petroleum a subi des arrêts opérationnels à l'usine de gaz de Shah aux Émirats arabes unis suite à une attaque de drone et un incendie en mars, tandis que les fournisseurs de services pétroliers SLB, Baker Hughes et Halliburton ont tous signalé des baisses de revenus de 8 à 10 % au Moyen-Orient au deuxième trimestre. Alors que les prix gonflés amortissent les bilans aujourd'hui, les projets d'expansion reportés et les installations physiques détruites garantissent que le dividende de guerre entraîne un coût caché lourd.
Écrit par Thorben Thiede
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