Le mirage de la croissance italienne

Rome a développé un talent remarquable pour célébrer les modestes succès. Le ministre de l'Économie, Giancarlo Giorgetti, a récemment indiqué que la croissance économique de l'Italie en 2026 pourrait approcher 1 %, dépassant l'estimation originale de 0,6 % du gouvernement. Ayant déjà atteint 0,8 %, les autorités laissent entendre que des indicateurs favorables pourraient pousser le total encore plus haut. Mais avant de sabrer le prosecco, une vérification de la réalité est cruellement nécessaire. Atteindre une croissance de 1 % dans une économie mondialisée est moins une réussite qu'un symptôme de stagnation prolongée.

La satisfaction contenue du gouvernement repose sur une forte augmentation des recettes. Les chiffres du ministère de l'Économie et des Finances révèlent que les caisses de l'État ont collecté 346,1 milliards d'euros au cours des sept premiers mois de 2026, marquant une augmentation de 2,8 % d'une année sur l'autre. Les recettes fiscales directes ont atteint 200,7 milliards d'euros, dont 138,5 milliards provenant de l'impôt sur le revenu des personnes physiques, tandis que la TVA a rapporté 100,3 milliards d'euros. Même les droits d'accise sur l'énergie ont diminué de 8,5 % pour atteindre 12,7 milliards d'euros en raison de mesures d'allégement temporaires contre l'inflation, ce qui n'a guère atténué les chiffres globaux.

Pourtant, comme l'observe Pietro Reichlin, économiste à l'Université LUISS, cette modeste progression ne fait que maintenir l'Italie à la traîne du bloc européen, aux côtés de poids lourds en retard comme Berlin et Paris. La maladie fondamentale de l'économie italienne reste non traitée. Depuis près de trois décennies, la productivité stagne autour de zéro. L'ajout d'emplois à faible valeur ajoutée aux statistiques peut gonfler les chiffres de l'emploi à court terme, mais ne génère aucune richesse réelle ni ne soutient des salaires en berne.

Cette inertie structurelle garantit que la prochaine loi de finances 2027 sera un exercice d'austérité déguisé en prudence. Les euros supplémentaires collectés cette année sont largement transitoires, n'offrant aucune réelle marge de manœuvre budgétaire. La démographie présente un mur infranchissable : une population vieillissante rapide et une main-d'œuvre en diminution garantissent une augmentation des dépenses publiques pour les retraites et les soins de santé. Pendant ce temps, un allégement fiscal nécessaire pour les entreprises surchargées reste une fantaisie lointaine, car Rome manque du courage politique pour effectuer des coupes budgétaires significatives. Tant que les réformes structurelles ne primeront pas sur la comptabilité des recettes à court terme, l'Italie continuera de vivre de sa réputation passée tout en prenant de plus en plus de retard.

Écrit par Andreas Hofer andreas.hofer@alpineweekly.com