SpaceX brûle des milliards en IA tandis que Wall Street applaudit une perte d'un demi-milliard de dollars

Wall Street a une façon particulière de célébrer. Lorsque le géant aérospatial nouvellement coté en bourse d'Elon Musk, SpaceX, a révélé une perte de 541 millions de dollars au deuxième trimestre, les marchés ont poussé un soupir de soulagement. Les analystes s'attendaient à un déficit plus de deux fois supérieur. Les revenus ont grimpé en flèche de plus de 90 % en glissement annuel pour atteindre 7,8 milliards de dollars, soit une perte de 9 cents par action. Pour une entreprise qui lance régulièrement des silos métalliques en orbite, les chiffres d'affaires sont certainement à la hausse.

Le véritable moteur de ce décollage financier est l'activité très lucrative de diffusion d'Internet sur Terre. La division connectivité de SpaceX, ancrée par le réseau de satellites Starlink, a vu ses revenus augmenter de 66 %. Le nombre d'abonnés a doublé pour atteindre 12 millions, incitant Musk à suggérer que Starlink pourrait à terme transporter l'essentiel du trafic Internet mondial. C'est une affirmation audacieuse, mais soutenue par de véritables flux de trésorerie – une force stabilisatrice rare dans un empire bâti sur des promesses futuristes.

Pourtant, le coût du financement de ces ambitions est stupéfiant. Les dépenses d'investissement en infrastructures et en recherche — fortement tirées par les investissements dans l'intelligence artificielle et le chatbot Grok associé à X, la plateforme de médias sociaux également détenue par SpaceX — ont grimpé à 18 milliards de dollars. C'est une escalade spectaculaire par rapport aux moins de 3 milliards de dollars dépensés un an plus tôt. Le directeur financier Bret Johnsen a averti les investisseurs de se préparer à des dépenses tout aussi astronomiques au cours des deux prochains trimestres. Musk a défendu cette frénésie de dépenses, arguant qu'elle accélérera la trajectoire de l'entreprise vers un chiffre d'affaires annuel de 1 000 milliards de dollars d'ici 2030, un an plus tôt que prévu.

Les investisseurs semblent souffrir d'un coup de vertige. Depuis son introduction en bourse euphorique en juin — qui a brièvement couronné Musk premier trillionnaire du monde — les actions de SpaceX ont chuté d'environ la moitié. La fortune personnelle de Musk a reculé en conséquence à 783 milliards de dollars. L'anxiété du marché découle du scepticisme quant à la monétisation de l'IA et d'un problème d'approvisionnement massif qui se profile à l'horizon.

Ce problème arrive jeudi, à l'expiration d'une clause de blocage cruciale. Plus de 900 millions d'actions détenues par des initiés de la société deviendront soudainement éligibles à la négociation, doublant ainsi le flottant disponible. La capacité du marché à absorber cet afflux sans déclencher de nouvelle volatilité est le test immédiat pour l'action.

Pendant ce temps, les fusées physiques continuent de voler. Starship, le véhicule de lancement colossal au centre des ambitions lunaires de la NASA, a achevé un test de déploiement de satellite le mois dernier. SpaceX prévoit de tester bientôt la réutilisabilité de la fusée, visant à récupérer le propulseur de retour avec des bras mécaniques. La présidente de l'entreprise, Gwynne Shotwell, vise explicitement 2028 pour remettre des hommes sur la surface lunaire. C'est une vision spectaculaire, à condition que la gravité financière de Wall Street ne cloue pas d'abord l'entreprise au sol.

Écrit par Thomas Nussbaumer thomas.nussbaumer@alpineweekly.com