août 3, 4:01 PM
Pédaler pour le profit : La prise de contrôle britannique de la micro-mobilité suisse
Publibike échange sa propriété locale contre des capitaux étrangers, laissant les contribuables suisses assumer les risques.
La vue familière d'un Publibike appuyé contre une gare suisse est sur le point d'acquérir un accent distinctement britannique. Dans une transaction qui résume parfaitement le cycle de vie des actifs d'infrastructure modernes, l'entreprise suisse de vélos en libre-service échange sa propriété locale contre des capitaux étrangers. La société d'investissement britannique Visionedgeone a discrètement acquis une participation majoritaire dans l'entreprise, marquant la fin d'un bref interrègne financé localement. Le changement de propriétaire a été annoncé le 30 juillet, les détails financiers étant, comme prévu, gardés secrets.
Le changement de garde entraîne un départ notable du conseil d'administration. Thomas Binggeli, l'éminent entrepreneur bernois de vélos derrière la marque Thömus, vend ses parts aux côtés d'autres premiers investisseurs. Il a exprimé le souhait de se concentrer entièrement sur son activité principale de fabrication. La continuité est laissée au directeur général Markus Bacher, qui conserve une participation minoritaire et son poste de direction. Cette structure de gestion offre un vernis de stabilité suisse pour une opération désormais fermement dirigée depuis l'autre côté de la Manche. Visionedgeone s'est engagé à maintenir son engagement pendant un minimum de cinq ans, un horizon typique du capital-investissement qui suggère un attachement pragmatique plutôt que sentimental à la micro-mobilité suisse.
Ce que les investisseurs britanniques ont exactement acheté est un vaste réseau fortement isolé par la richesse municipale suisse. Publibike exploite environ 10 500 vélos et vélos électriques dans 120 municipalités réparties dans dix cantons. Sa clientèle comprend les centres urbains aisés de Zurich, Berne, Bâle, Bienne et Aarau. Pourtant, le véritable attrait de cet actif réside dans son profil de risque. L'opération bénéficie d'un soutien partiel des fonds publics, les gouvernements locaux fournissant des contributions financières annuelles et des garanties de déficit. Pour un investisseur étranger, acquérir un monopole dérisqué par les contribuables dans une nation riche avec un penchant pour les transports publics ordonnés est une démarche indéniablement astucieuse.
Visionedgeone n'est pas novice dans le secteur de la mobilité urbaine à propulsion humaine. La société contrôle déjà Inurba Mobility, qui exploite des systèmes similaires en France, en Finlande et en Pologne. La logique stratégique repose sur l'extraction de synergies en matière de technologie, de ventes et d'opérations quotidiennes. Les communications officielles de l'entreprise décrivent des plans d'investissement dans la flotte de véhicules, les services et la technologie, tout en cherchant à étendre le réseau à d'autres municipalités suisses. Que cela se traduise par de meilleurs vélos ou simplement des opérations plus légères reste une question pour le bilan.
La trajectoire de Publibike est une étude de cas classique en matière de privatisation. Initialement une filiale de La Poste Suisse, entreprise d'État, elle a été cédée en 2022 à un consortium local comprenant Bacher, Binggeli et l'entrepreneur informatique Guido Honegger. Ils ont accompli ce que la bureaucratie d'État n'avait pas pu faire, en menant l'entreprise à la rentabilité opérationnelle au niveau de l'EBITDA d'ici 2024. Ayant effectué le gros du travail pour transformer un service public subventionné en une entreprise commerciale viable, les fondateurs suisses ont tiré leur révérence. Les municipalités continueront de garantir les risques financiers, tandis que les dividendes pédaleront désormais leur chemin vers la Grande-Bretagne.
Écrit par Andreas Hofer
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