juil. 22, 8:02 PM
Paramount obtient l'approbation de Bruxelles, mais la vraie bataille est ailleurs
L'UE n'a autorisé le rachat de Warner Bros. Discovery qu'après avoir contraint Paramount à rompre un lien de distribution européen avec Universal et à accepter une interdiction de 10 ans sur les accords conjoints.
Bruxelles a donné à Paramount Skydance ce qui passe pour un feu vert dans la politique de concurrence de l'UE : la permission, mais seulement après une série de conditions. Mercredi, l'Union européenne a approuvé sous conditions le rachat de Warner Bros. Discovery par la société pour 110 milliards de dollars, affirmant que l'accord ne pouvait se concrétiser que si Paramount acceptait des mesures liées à la distribution cinématographique en Europe.
La principale exigence est simple, sinon élégante. Paramount doit céder sa participation dans United International Pictures, la coentreprise qu'elle partage avec Universal, dans l'Espace économique européen, qui comprend les 27 États membres de l'UE. Elle doit également éviter, pendant 10 ans, tout accord direct ou indirect avec Universal pour distribuer des films conjointement sur ce marché. La Commission a déclaré qu'un fiduciaire indépendant supervisera le respect de ces engagements – une solution bruxelloise familière, et qui assure un emploi agréable à l'industrie de la surveillance.
L'UE a fait valoir que la fusion est peu susceptible de nuire à la concurrence dans la production cinématographique. Les responsables ont souligné la présence de grands rivaux tels que Disney, de petits studios américains, y compris Amazon MGM, et de producteurs européens. La logique est assez prévisible : la préoccupation n'est pas que le marché disparaisse, mais qu'une concentration accrue du pouvoir améliore rarement les prix, le choix ou la responsabilité. Hollywood a passé des années à se comprimer en un nombre réduit de plus grands acteurs ; les régulateurs, tardivement, l'ont remarqué.
Ce n'est pas la fin de l'affaire, bien sûr. L'accord est toujours confronté à des obstacles juridiques aux États-Unis, où un juge fédéral en Californie a temporairement suspendu la fusion. Une audience sur une injonction préliminaire est prévue pour le 3 août, ce qui pourrait empêcher la clôture de la transaction avant une décision finale. Finie la fantaisie qu'un accord de 110 milliards de dollars puisse simplement avancer une fois les documents signés.
L'opposition a été virulente et, du point de vue de l'industrie, plutôt gênante. Les critiques avertissent que si la fusion est achevée, elle pourrait remodeler Hollywood, réduire à quatre le nombre de grands studios de cinéma américains, et entraîner des pertes d'emplois, moins de films et une concurrence plus faible. Ce ne sont pas des préoccupations abstraites ; ce sont le genre de conséquences qui surviennent lorsqu'un marché continue de récompenser l'échelle, puis agit avec surprise lorsque l'échelle commence à tout dévorer.
Pour Paramount, le message est assez clair. L'Europe a approuvé l'accord, mais seulement après avoir coupé l'une de ses branches de distribution. Les États-Unis pourraient encore décider si la fusion survit du tout. Cela laisse à l'entreprise un prix corporatif familier : une bénédiction conditionnelle à Bruxelles, un tribunal en Californie, et un accord dont la forme finale est encore très incertaine.
Écrit par Andreas Hofer
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