Pourquoi les Néerlandais retirent leur or des États-Unis – et ce que cela révèle sur la confiance

La banque centrale néerlandaise retire son or des États-Unis et du Canada. De Nederlandsche Bank (DNB) a annoncé mercredi avoir transféré 86 tonnes de ses réserves d'or de New York et Ottawa à Londres, invoquant une « instabilité géopolitique croissante ».

La banque a déclaré que l'or détenu à Londres pouvait être échangé plus facilement que l'or stocké à New York ou Ottawa. « Cela permet à la DNB de le déployer le plus rapidement en situation de crise », a déclaré la banque dans un communiqué. « Nous partons du principe que nous n'aurons jamais besoin de déployer l'or, mais il est néanmoins nécessaire de renforcer notre résilience et notre préparation ».

Avant ce transfert, la banque néerlandaise détenait 31,3 % de son or à New York et 19,7 % à Ottawa. Après le transfert, chacun de ces emplacements représente désormais 18,5 % de la réserve totale. La part de Londres est passée de 18,1 % à 32,1 %. La banque détient toujours 30,8 % de son or aux Pays-Bas.

L'opération a été réalisée par une combinaison d'achats, de ventes et de transferts physiques. Plus de 27 tonnes d'or physique ont été déplacées des États-Unis et du Canada vers Zeist aux Pays-Bas, tandis que la même quantité a été transférée de Zeist à Londres. Cette approche a évité de devoir faire fondre les lingots d'or et a réparti les risques associés au déplacement physique de grandes quantités d'or. L'opération entière a eu lieu entre mars et août de cette année.

Le stock total d'or néerlandais s'élève à 612,4 tonnes, évalué à 72,2 milliards d'euros (83,7 milliards de dollars) fin 2025.

Laurent Schwartz, président du Comptoir National de l'Or basé à Paris, a déclaré que les banques centrales déplaçaient leurs réserves depuis une dizaine d'années. « Le contexte politique actuel aux États-Unis pourrait également inciter certaines banques centrales à privilégier d'autres lieux de stockage », a-t-il affirmé. Le marché londonien est le plus profond et le plus liquide, ce qui facilite son déploiement en temps de crise. « Les banques centrales peuvent plus facilement y prêter leur or à d'autres institutions bancaires ».

John Plassard, analyste chez Cite Gestion Private Bank, a déclaré que la décision néerlandaise visait à « assurer une disponibilité plus immédiate en cas de crise ». Il a décrit cela comme un « mouvement assez ponctuel » pour l'instant, mais a averti que si d'autres banques centrales suivaient le mouvement, cela pourrait nuire à la confiance envers les États-Unis.

Des inquiétudes concernant la sécurité des réserves d'or à New York avaient déjà été soulevées. Au début de l'année, des questions avaient été posées en Allemagne sur la sécurité des réserves de la Bundesbank stockées à la Fed de New York. Cependant, la Bundesbank a décidé pour l'instant de ne pas déplacer ses réserves. « La Fed de New York est et reste un site de stockage important pour notre or », a déclaré la banque à la chaîne de télévision publique ARD en janvier.

Pour l'instant, seuls les Néerlandais ont bougé. Mais le message est clair : la confiance dans la sécurité des actifs détenus aux États-Unis n'est plus aussi solide qu'auparavant. Et dans un monde où les tensions géopolitiques augmentent, même l'or – la valeur refuge ultime – est repositionné pour un avenir que personne ne peut prédire.

Écrit par Martina Kirchner martina.kirchner@alpineweekly.com