Les bénéfices de Volkswagen s'effondrent en 2025 alors que la crise s'aggrave sur les marchés mondiaux

Le plus grand constructeur automobile européen, Volkswagen, a enregistré l'une des pires performances financières de son histoire récente, avec des bénéfices qui ont chuté de près de moitié en 2025. Le résultat net de l'entreprise a baissé de 44% pour atteindre 6,9 milliards d'euros, incitant le groupe à étendre considérablement ses plans de réduction des coûts et à annoncer la suppression d'environ 50 000 emplois en Allemagne d'ici 2030.

L'annonce, faite par le PDG Oliver Blume au siège de l'entreprise à Wolfsburg, marque une escalade majeure des efforts de restructuration qui avaient déjà commencé l'année dernière. Volkswagen avait auparavant convenu avec les syndicats de réduire ses effectifs de 35 000 postes, mais la détérioration des perspectives financières a contraint l'entreprise à aller beaucoup plus loin.

Alors que le chiffre d'affaires est resté globalement stable à environ 322 milliards d'euros, le bénéfice d'exploitation a presque diminué de moitié pour atteindre environ 8,9 milliards d'euros. Ces chiffres représentent la performance la plus faible du groupe depuis le scandale des émissions diesel il y a près d'une décennie, lorsque Volkswagen a admis avoir installé des logiciels conçus pour truquer les tests d'émissions dans des millions de véhicules dans le monde entier.

Les dirigeants affirment que l'entreprise est confrontée à un environnement bien plus complexe que lors des crises précédentes. Selon le directeur financier Arno Antlitz, les tensions géopolitiques, les barrières commerciales et la concurrence mondiale croissante pèsent lourdement sur la performance du groupe. Parallèlement, l'industrie automobile mondiale traverse une transition technologique coûteuse qui exige des investissements massifs.

Les actions de Volkswagen ont légèrement augmenté à Francfort suite à l'annonce, soutenues par une reprise plus large du marché liée aux développements géopolitiques. Cependant, ce gain modeste n'a pas suffi à masquer les défis structurels plus profonds auxquels est confronté le constructeur allemand.

La pression la plus forte vient de l'extérieur de l'Europe. Bien que Volkswagen ait réussi une croissance modeste sur son marché national, cela n'a pas suffi à compenser la baisse des ventes en Chine et en Amérique du Nord. Au total, le groupe a livré environ 8,98 millions de véhicules dans le monde en 2025, ce qui représente une petite mais significative baisse de 0,5%.

Les tensions commerciales avec les États-Unis ont rendu le marché américain particulièrement difficile. Les tarifs douaniers imposés pendant la présidence de Donald Trump ont réduit la compétitivité des véhicules européens importés. Parallèlement, l'évolution des réglementations environnementales et le retrait des subventions gouvernementales ont ralenti la demande de véhicules électriques, sapant plusieurs grands projets prévus par l'entreprise.

La Chine, longtemps le marché de croissance le plus important de Volkswagen, est devenue une autre source majeure de préoccupation. Les constructeurs locaux tels que BYD, Geely et Nio ont rapidement amélioré leur technologie et dominent de plus en plus le marché intérieur. Leur expansion agressive a considérablement érodé la part de marché dont Volkswagen jouissait autrefois sur le plus grand marché automobile mondial.

Pour contrer cette tendance, le groupe poursuit ce qu'il appelle une stratégie « en Chine pour la Chine », se concentrant sur le développement local et des chaînes d'approvisionnement spécifiquement adaptées au marché chinois. Les analystes estiment que le succès de cette stratégie sera crucial pour l'avenir à long terme de Volkswagen.

La pression est également visible au sein des marques premium du groupe. Porsche, qui était auparavant l'une des divisions les plus rentables de Volkswagen, a subi une chute spectaculaire des ventes en Chine. Parallèlement, l'entreprise a été contrainte de revoir son orientation stratégique après avoir investi massivement dans les véhicules électriques.

Porsche revient désormais partiellement aux modèles à moteur thermique, une décision qui a entraîné des coûts significatifs. Le bénéfice d'exploitation du constructeur de voitures de sport s'est effondré, passant d'environ 5,3 milliards d'euros en 2024 à seulement 90 millions d'euros l'année dernière.

L'effondrement des bénéfices a déclenché des critiques croissantes concernant la rémunération des dirigeants. Malgré cette année difficile, les membres du conseil d'administration de Volkswagen devraient recevoir des bonus d'une valeur de millions d'euros, largement liés aux solides chiffres de flux de trésorerie nets.

Des rapports indiquent que le total des bonus pour les membres du conseil a atteint environ 13,6 millions d'euros. Le PDG Oliver Blume a reçu une rémunération globale d'environ 7,4 millions d'euros, légèrement inférieure à celle de l'année précédente après avoir volontairement renoncé à une partie de son salaire.

Ces paiements ont irrité les représentants des employés, qui estiment que les travailleurs devraient également bénéficier de la performance de trésorerie de l'entreprise. Des discussions sont en cours concernant d'éventuels paiements spéciaux pour les employés.

Malgré ces sombres résultats annuels, Volkswagen affirme qu'il existe des signes précoces de stabilisation. La performance commerciale s'est quelque peu améliorée au dernier trimestre de l'année, après un troisième trimestre difficile au cours duquel l'entreprise a enregistré des pertes dépassant 1 milliard d'euros en raison des coûts de restructuration chez Porsche.

Pour l'avenir, le groupe s'attend à une amélioration de sa rentabilité en 2026. Volkswagen prévoit que sa marge d'exploitation se redressera pour atteindre entre 4% et 5,5%, après être tombée brusquement à 2,8% en 2025.

La concrétisation de cette reprise dépendra en grande partie de la capacité de l'entreprise à gérer les tensions géopolitiques croissantes, la concurrence féroce des constructeurs automobiles chinois et la transition coûteuse vers la mobilité électrique – des défis qui continuent de remodeler l'industrie automobile mondiale.