Wall Streets Ungeduld mit KI

Wenn Bewertungsfaktoren für Technologieaktien gänzlich von einer spekulativen Zukunft abhängen, kann sich eine geringfügige Veränderung der Marktstimmung wie eine Lawine anfühlen. Wall Street lieferte am Donnerstag ein deutliches Beispiel, als Technologieaktien einen breiten Rückzug erlitten, ausgelöst durch wachsende Besorgnis über die immensen Kosten für den Aufbau von Infrastruktur für künstliche Intelligenz.

Der Nasdaq Composite führte den Abschwung an und fiel um 2,6 Prozent, der stärkste Rückgang an einem einzigen Tag seit Anfang Juni, als er um 4,2 Prozent sank. Der breitere S&P 500 rutschte um 1,21 Prozent ab und verzeichnete damit seinen größten Rückgang seit Ende Juli. Mit der einzigen Ausnahme von Apple, das ein bescheidenes Plus von 1,2 Prozent verzeichnete, erlitt der Mega-Cap-Tech-Sektor auf breiter Front eine harte Sitzung.

Im Mittelpunkt des Ausverkaufs stand Meta. Das Mutterunternehmen von Facebook sah seine Aktien um fast 7 Prozent abstürzen, nachdem es ein erhöhtes Kapitalausgabenziel von 135 bis 145 Milliarden Dollar für das Jahr bekannt gegeben hatte, obwohl sein Nettogewinn die Konsensschätzungen verfehlte. Die Botschaft der Aktionäre war klar: Endlose Ausgaben ohne sofortige Gewinnbeschleunigung werden bestraft. Die Angst infizierte schnell die Konkurrenten. Amazon fiel um 4,6 Prozent, während Chiphersteller Nvidia um 4,4 Prozent sank. Alphabet und Tesla verloren beide 3,1 Prozent, Microsoft schloss mit einem Minus von 2,2 Prozent. Halbleiterhersteller schnitten noch schlechter ab, Intel und Advanced Micro Devices fielen um rund 8 Prozent, und Broadcom verlor 4,3 Prozent.

Die technologiespezifische Unruhe wurde durch einen starken Anstieg der Energiekosten verstärkt. Brent-Rohöl-Futures stiegen um 4 Prozent auf über 114,20 Dollar pro Barrel – ihr höchster Stand seit Mai –, angetrieben durch die eskalierenden Auswirkungen des US-israelischen Krieges auf den Iran. Höhere Energiepreise dämpfen naturgemäß den Appetit auf risikoreiche Anlagen, und die Trübsal breitete sich rasch über den Pazifik aus. Asiatische Aktienindizes eröffneten am Freitag niedriger, wobei Südkoreas KOSPI um bis zu 3,5 Prozent abstürzte, Hongkongs Hang Seng um etwa 0,5 Prozent nachgab und Japans Nikkei 225 vor der Reduzierung der Verluste um mehr als 2 Prozent fiel.

Diese plötzliche Welle der Risikoaversion belebt die Debatte darüber, ob künstliche Intelligenz eine nicht nachhaltige Blase darstellt, die an den Dot-Com-Crash erinnert. Die Prognosen für Kapitalausgaben bleiben atemberaubend; das Technologieanalyseunternehmen Gartner schätzt, dass die globalen KI-Ausgaben im Jahr 2026 2,7 Billionen Dollar erreichen und 2027 3,6 Billionen Dollar betragen werden. Dennoch deuten einige Marktbeobachter an, dass die jüngste Volatilität eher eine Verschiebung der Emotionen als defekte Geschäftsmodelle widerspiegelt. Jay Goldberg, ein Senior Analyst bei Seaport Research Partners, wies darauf hin, dass die wilden Schwankungen eher von einer allgemeinen Besorgnis und der vorherrschenden Anlegerstimmung angetrieben zu werden scheinen als von einem spürbaren Verfall der Unternehmensgrundlagen. Ob die Märkte eine notwendige Disziplin durchlaufen oder lediglich eine kurze Panik, die zugrunde liegende Spannung bleibt bestehen: Wie lange wird das Kapital geduldig bleiben, bevor es greifbare Renditen für Multi-Billionen-Dollar-Wetten fordert?

Geschrieben von Martina Kirchner martina.kirchner@alpineweekly.com