Juli 22, 8:02 PM
Paramount erhält grünes Licht aus Brüssel, doch der wahre Kampf findet anderswo statt
Die EU hat die Übernahme von Warner Bros. Discovery nur genehmigt, nachdem sie Paramount gezwungen hatte, eine europäische Vertriebsverbindung mit Universal zu kappen und ein 10-jähriges Verbot gemeinsamer Geschäfte zu akzeptieren.
Brüssel hat Paramount Skydance das gegeben, was in der EU-Wettbewerbspolitik als grünes Licht gilt: die Genehmigung, aber erst nach einer Reihe von Bedingungen. Am Mittwoch genehmigte die Europäische Union die 110 Milliarden Dollar schwere Übernahme von Warner Bros. Discovery durch das Unternehmen unter der Auflage, dass Paramount Abhilfemaßnahmen im Zusammenhang mit dem Filmvertrieb in Europa akzeptiert.
Die Hauptforderung ist unkompliziert, wenn auch nicht gerade elegant. Paramount muss seine Beteiligung an United International Pictures, dem Gemeinschaftsunternehmen mit Universal, im Europäischen Wirtschaftsraum, der die 27 EU-Mitgliedstaaten umfasst, beenden. Es muss außerdem für 10 Jahre jegliche direkte oder indirekte Vereinbarung mit Universal zur gemeinsamen Distribution von Filmen in diesem Markt vermeiden. Die Kommission erklärte, dass ein unabhängiger Treuhänder die Einhaltung dieser Verpflichtungen überwachen wird – eine bekannte Brüsseler Lösung, die die Überwachungsbranche gut beschäftigt.
Die EU argumentierte, dass die Fusion den Wettbewerb in der Filmproduktion voraussichtlich nicht schädigen wird. Beamte verwiesen auf die Präsenz großer Konkurrenten wie Disney, kleinerer US-Studios einschließlich Amazon MGM und europäischer Produzenten. Die Logik ist vorhersehbar genug: Die Sorge ist nicht, dass der Markt verschwindet, sondern dass eine weitere Machtkonzentration selten Preise, Auswahl oder Rechenschaftspflicht verbessert. Hollywood hat Jahre damit verbracht, sich in immer weniger, größere Akteure zu komprimieren; die Regulierungsbehörden haben es verspätet bemerkt.
Dies ist natürlich nicht das Ende der Angelegenheit. Der Deal steht weiterhin vor rechtlichen Hürden in den Vereinigten Staaten, wo ein Bundesrichter in Kalifornien die Fusion vorübergehend ausgesetzt hat. Eine Anhörung zu einer einstweiligen Verfügung ist für den 3. August angesetzt, und dies könnte den Abschluss der Transaktion vor einem endgültigen Urteil blockieren. So viel zur Fantasie, dass ein 110 Milliarden Dollar schwerer Deal einfach weiterlaufen kann, sobald die Papiere unterzeichnet sind.
Die Opposition war lautstark und aus Sicht der Branche eher unbequem. Kritiker warnen, dass die Fusion, wenn sie abgeschlossen wird, Hollywood umgestalten, die Anzahl der großen US-Filmstudios auf vier reduzieren und zu Arbeitsplatzverlusten, weniger Filmen und schwächerem Wettbewerb führen könnte. Dies sind keine abstrakten Bedenken; es sind die Art von Konsequenzen, die eintreten, wenn ein Markt weiterhin Skalierung belohnt und dann überrascht reagiert, wenn Skalierung beginnt, alles andere aufzufressen.
Für Paramount ist die Botschaft klar genug. Europa hat dem Deal zugestimmt, aber erst, nachdem ein Vertriebsarm beschnitten wurde. Die Vereinigten Staaten müssen noch entscheiden, ob die Fusion überhaupt überlebt. Das hinterlässt dem Unternehmen einen bekannten Unternehmenspreis: einen bedingten Segen in Brüssel, ein Gerichtssaal in Kalifornien und einen Deal, dessen endgültige Form noch sehr in Frage steht.
Geschrieben von Andreas Hofer
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