oct. 28, 9:02 AM
L'inflation comme modèle économique : les profits dopés par la guerre de BASF expliquent le déclin de l'Allemagne
Des bénéfices records masquent une sombre réalité : des coûts énergétiques élevés et des suppressions d'emplois forcent l'industrie allemande à fuir vers l'Est.
Au premier abord, les chiffres de Ludwigshafen semblent presque héroïques. BASF a une fois de plus relevé ses perspectives de bénéfices annuels, prévoyant désormais un bénéfice d'exploitation entre 7,4 et 7,8 milliards d'euros pour 2026, contre une fourchette précédente de 6,9 à 7,7 milliards d'euros. Les bénéfices d'exploitation trimestriels ont augmenté de 15 % pour atteindre 1,6 milliard d'euros, tandis que les ventes totales ont bondi de 14 % pour atteindre 16,4 milliards d'euros.
Pourtant, sous ce vernis brillant de succès d'entreprise se cache un commentaire éloquent sur l'état de l'industrie allemande. Le moteur de ces chiffres n'est pas un triomphe de l'innovation ou de la productivité nationale, mais un mécanisme opérationnel désespéré : répercuter des augmentations massives de coûts sur les acheteurs. En mars, alors que les prix de l'énergie et des matières premières montaient en flèche suite au conflit impliquant les États-Unis, Israël et l'Iran, le géant chimique a augmenté les prix de certains produits de près de 30 %. La croissance globale des ventes a été presque entièrement tirée par une augmentation des prix de 12 %, tandis que la croissance réelle des volumes n'a progressé que d'un maigre 2 %.
Dans les hautes sphères de la direction, transformer les chocs énergétiques en expansion des marges est considéré comme un succès. Pour l'économie nationale dans son ensemble, c'est un symptôme de profonde décomposition structurelle. Les prix élevés de l'énergie ont transformé l'exploitation d'une base manufacturière en Allemagne en un exercice punitif. Les producteurs chimiques européens sont pris en étau entre des frais généraux locaux paralysants et une concurrence féroce de rivaux asiatiques qui ne souffrent pas de tels handicaps idéologiques.
La direction de BASF est bien consciente de l'orientation future, et celle-ci n'est clairement pas sur les rives du Rhin. Alors que les politiciens locaux claironnent les transitions vertes, l'entreprise procède discrètement à un départ stratégique. Des milliers d'emplois sont supprimés à son siège historique de Ludwigshafen. Pendant ce temps, de nouveaux capitaux affluent vers l'Asie, où BASF a récemment ouvert un immense complexe chimique en Chine pour capter la demande régionale.
Pour amortir ce qui reste de son empreinte européenne, BASF étudie actuellement une acquisition de plusieurs milliards d'euros de son rival allemand Evonik, cherchant à réaliser des économies d'échelle et à obtenir des produits chimiques précurseurs moins chers pour compenser les désavantages de coûts nationaux. Un titan industriel allemand renforce son bilan non pas grâce à un marché intérieur florissant, mais en répercutant l'inflation énergétique, en réduisant ses effectifs locaux et en investissant massivement à l'étranger. Si c'est à cela que ressemble la victoire pour l'industrie manufacturière allemande, on frémit à l'idée de l'alternative.
Écrit par Christiane Hofreiter
