Kanadas kurzer Wirtschaftsaufschwung trifft auf die Realität der Handelskriege

Kanadische Haushalte und Privatunternehmen schafften im zweiten Quartal einen kurzen, beeindruckenden Ausbruch aus der wirtschaftlichen Stagnation. Angetrieben durch einen Anstieg der Exporte und eine lang erwartete Wiederbelebung der Unternehmensinvestitionen wuchs das Bruttoinlandsprodukt mit einer annualisierten Rate von 3,3 Prozent und übertraf damit locker die frühere Prognose der Bank of Canada von 2,5 Prozent. Doch so wie der Markt seine Fähigkeit bewiesen hat, sich an frühere Handelsreibereien anzupassen, haben die politischen Führer in Washington und Ottawa dafür gesorgt, dass der Weg nach vorne weiterhin gründlich verstopft bleibt.

Laut Daten von Statistics Canada erreichte die vierteljährliche Expansion 0,8 Prozent, nach mageren 0,1 Prozent in den drei Monaten zuvor. Die Ausfuhren führten die Entwicklung mit einem Anstieg von 3,6 Prozent an, was die stärkste Exportleistung seit über drei Jahren darstellt. Ebenso aussagekräftig war die Trendwende bei den Unternehmensinvestitionen, die nach einer Kontraktion von 1,3 Prozent im ersten Quartal um 2,3 Prozent wuchsen. Zum ersten Mal seit achtzehn Monaten investierten Unternehmen wieder Kapital in Wohn- und Nichtwohngebäude sowie in Maschinen und Ausrüstungen.

Die Konsumausgaben, das traditionelle Fundament der endgültigen Inlandsnachfrage, stiegen um 0,8 Prozent. Höhere Löhne und staatliche Transferzahlungen sorgten für Liquidität und ließen die gesamte Inlandsnachfrage mit 1 Prozent wieder in positives Terrain zurückkehren. Interessanterweise schrumpften die Staatsausgaben für die Schaffung von Vermögenswerten, während private Unternehmen wieder investierten, um 2,9 Prozent und setzten damit einen Rückgang von 2,6 Prozent im vorherigen Quartal fort.

Ob diese Dynamik dem erneuten Protektionismus-Eifer standhalten kann, ist eine ganz andere Frage. Der Zeitpunkt der Erholung kollidiert direkt mit einem neuen 50-prozentigen Zoll, den Präsident Donald Trump auf kanadische Exporte im Wert von 20 Milliarden Dollar verhängte, was prompt mit Vergeltungsmaßnahmen aus Ottawa beantwortet wurde. Strategen von Desjardins und Oxford Economics weisen darauf hin, dass Unternehmen zwar begonnen hatten, Umgehungslösungen für die anhaltende Unsicherheit zu finden, aber neue bilaterale Zölle, zunehmende Handelsbarrieren und demografische Verschiebungen das Wachstum in den kommenden Quartalen dämpfen dürften.

Monatliche Indikatoren deuten bereits darauf hin, dass der Aufschwung im zweiten Quartal früh einsetzte. Das BIP im Juni stieg um 0,3 Prozent, aber vorläufige Schätzungen zeigen, dass die Produktion im Juli stagnierte, während der kanadische Dollar leicht auf 72,17 US-Cents nachgab. Der Markt hat bewiesen, dass er sich an politisches Gehabe anpassen kann, aber endlose Runden der Handelskonfrontation lassen wenig Raum für nachhaltiges kommerzielles Vertrauen.

Verfasst von Thorben Thiede thorben.thiede@alpineweekly.com