Wie die Banken Zentralasiens heimlich die regionale Finanzwelt neu gestalten

In den letzten zehn Jahren haben die Bankensektoren Kasachstans, Usbekistans und Kirgisistans unterschiedliche Entwicklungswege eingeschlagen, die von der politischen Ökonomie, den Ressourcen und der Position jedes Landes innerhalb der regionalen Finanzströme geprägt sind. Obwohl sie durch ein gemeinsames sowjetisches Erbe und eine gemeinsame geografische Nachbarschaft geeint sind, bieten die drei Märkte heute ein Bild der Gegensätze: der eine ein digitaler Vorreiter, der andere ein Privatisierungslabor und der dritte ein vorsichtiger Reformer mit einzigartigen Schwachstellen und Ambitionen.

Kasachstan: Das finanzielle Schwergewicht der Region

Kasachstan verfügt über das mit Abstand am weitesten entwickelte und kapitalisierteste Bankensystem in Zentralasien, einen Status, den es im letzten Jahrzehnt durch aggressive Digitalisierung und Marktkonzentration gefestigt hat. Der Sektor wird von einer Handvoll mächtiger Institutionen dominiert. Die Halyk Bank, die größte Finanzgruppe des Landes, verwaltete 2024 ein Vermögen von 18,2 Billionen Tenge (ca. 34,6 Milliarden US-Dollar), Eigenkapital von 2,4 Billionen Tenge und eine Einlagenbasis von 10,7 Billionen Tenge. Kaspi Bank und Bank CenterCredit runden die Spitzengruppe ab, wobei der Fußabdruck der Halyk Bank deutlich größer bleibt als der ihrer nächsten Konkurrenten.

Das prägende Merkmal der kasachischen Bankenentwicklung ist die tiefe Integration von Finanzdienstleistungen in digitale Ökosysteme. Das Land hat sich zu einem regionalen Vorreiter bei bargeldlosen Transaktionen entwickelt, wobei die Nutzung von Zahlungskarten bis Mitte 2025 1,3 Milliarden Transaktionen erreichte, was einem Anstieg von 28 Prozent seit Jahresbeginn entspricht. Über 23 Millionen Bürger nutzen aktiv Online-Banking-Plattformen, und das POS-Terminalnetzwerk wurde auf 1,16 Millionen Geräte erweitert. Diese digitale Reife wird durch ein ausgeklügeltes Fintech-Umfeld mit rund 200 Start-ups und der aktiven Erprobung offener API-Frameworks untermauert.

Regulatorische Entwicklungen haben die Landschaft weiter geprägt. Die Agentur für die Regulierung und Entwicklung des Finanzmarktes hat Reformen vorgeschlagen, die ein gestuftes Lizenzsystem mit „Basis“- und „Universal“-Bankkategorien einführen sollen, um die Hürden für kleinere, spezialisierte Akteure zu senken. Im Rahmen des vorgeschlagenen Rahmens würden Banken mit einer Basislizenz eine Mindestkapitalanforderung von 100 Milliarden Tenge erfüllen müssen, was deutlich unter den aktuellen Schwellenwerten liegt, aber auf Privatkunden- und KMU-Kredite beschränkt wären und keine komplexen Derivatgeschäfte tätigen dürften. Diese Philosophie des „weiten Zugangs, strengen Managements“ zielt darauf ab, den Einfluss der fünf größten Banken zu lockern, die derzeit über 80 Prozent der Sektorvermögen kontrollieren.

Kasachstan hat auch von der geopolitischen Neuordnung profitiert, die durch die Sanktionen gegen Russland ausgelöst wurde. Da russische Banken den Zugang zu internationalen Zahlungsinfrastrukturen verloren, wurden Transaktionsströme teilweise über kasachische Kanäle umgeleitet, was die Rolle des Landes als regionaler Finanzintermediär stärkte. Große Institutionen haben ihre Fähigkeit unter Beweis gestellt, auf internationale Kapitalmärkte zuzugreifen, wobei Banken wie die Development Bank of Kazakhstan und ForteBank im Jahr 2024 Eurobonds im Wert von über 1,4 Milliarden US-Dollar platzierten.

Usbekistan: Privatisierung und die Hinwendung zum Privatsektor

Wenn die Geschichte Kasachstans eine der Konsolidierung und digitalen Raffinesse ist, so wurde die Erzählung Usbekistans im letzten Jahrzehnt durch einen bewussten, staatlich gesteuerten Rückzug aus dem öffentlichen Eigentum geprägt. Im Jahr 2019 machten staatliche Banken 84 Prozent der gesamten Vermögenswerte des Finanzsystems aus. Bis Mitte 2025 war dieser Wert auf 67 Prozent gesunken, was eine anhaltende politische Anstrengung widerspiegelt, privates Kapital anzuziehen und den Wettbewerb anzukurbeln.

Dieser Übergang verlief nicht reibungslos. Die Regierung hat die Mindestkapitalanforderungen für Banken schrittweise erhöht, von 100 Milliarden Soum auf 500 Milliarden Soum (ca. 38,7 Millionen US-Dollar) bis Januar 2025. Obwohl solche Maßnahmen darauf abzielen, die Bilanzen zu stärken und die Konsolidierung zu fördern, erzeugen sie auch Druck auf kleinere Institutionen. Die Privatisierung wichtiger Staatsbanken wurde wiederholt verschoben, wobei der Verkauf von Anteilen an der SQB (der zweitgrößten Bank des Landes) nun für 2025-2026 erwartet wird und die Asaka Bank und Aloka Bank für spätere Zeiträume vorgesehen sind. Dennoch sind ausländische Akteure aufgetaucht, allen voran die ungarische OTP Bank, die für 324 Millionen US-Dollar eine Mehrheitsbeteiligung an der Ipoteka Bank erworben hat.

Die privaten Banken, die an Boden gewonnen haben, zeichnen sich zunehmend durch technologische Differenzierung aus. Octobank hat beispielsweise Visa Direct genutzt, um Sofortüberweisungen in 180 Länder anzubieten, während Kapitalbank ihre Dienstleistungen in das digitale Ökosystem Uzum integriert und so etwa 12 Prozent des Konsumentenkreditmarktes und 20 Prozent der gesamten Einlagen erobert hat. Die Hamkorbank hat sich durch Partnerschaften mit internationalen Entwicklungsinstitutionen wie der ADB, der EBRD und dem IFAD eine Nische in der Agrar- und Unternehmensfinanzierung geschaffen. Die Ipak Yuli Bank wiederum sicherte sich eine Kreditlinie über 625 Milliarden Soum von der Asiatischen Entwicklungsbank, um die Kreditvergabe an Kleinst- und Kleinunternehmen auszuweiten.

Das Volumen der eingehenden Überweisungen unterstreicht die Integration Usbekistans in die regionalen Arbeitsmärkte. Das Land erhielt 2024 Überweisungen in Höhe von 14,8 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 30 Prozent gegenüber dem Vorjahr, wobei 77 Prozent aus Russland stammten. Bemerkenswerterweise wurde Usbekistan auch der führende Empfänger von Überweisungen aus Kasachstan und übertraf damit traditionelle Korridore. Das staatliche Programm „Digital Uzbekistan 2030“ bildet das infrastrukturelle Rückgrat für diese Aktivitäten, indem es die Konnektivität erweitert und die Kosten für mobile Daten senkt.

Kirgisistan: Navigieren zwischen Giganten

Kirgisistan nimmt eine prekärere Position in der regionalen Bankenhierarchie ein; seine kleinere Wirtschaft und die Abhängigkeit von Überweisungen machen es anfällig für externe Schocks. Der Bankensektor des Landes hat jedoch in den letzten Jahren eine erhebliche regulatorische Neuausrichtung erfahren, wobei die Nationalbank der Kirgisischen Republik einen gestuften Ansatz zur Kapitalstärkung verfolgt.

Ab Dezember 2025 legte die Regulierungsbehörde ein Mindeststammkapital von 3 Milliarden Som für neu gegründete Banken – ein Schwellenwert, der nach öffentlicher Konsultation von den ursprünglich vorgeschlagenen 5 Milliarden Som herabgesetzt wurde. Bestehende Banken müssen einen gestuften Zeitplan einhalten: Das Minimum steigt von 1 Milliarde Som ab Juli 2026 auf 1,5 Milliarden im Jahr 2027, 2 Milliarden im Jahr 2028, 2,5 Milliarden im Jahr 2029 und schließlich 3 Milliarden bis Juli 2030. Systemrelevante Banken unterliegen strengeren Anforderungen, wobei ab Juli 2027 ein Minimum von 8 Milliarden Som vorgeschrieben ist.

Die regulatorische Verschärfung geht mit einer moderaten Expansion der Bankenlandschaft einher. Die Bereket Bank erhielt ihre Lizenz von der Nationalbank im Dezember 2025 und wurde damit die 22. Geschäftsbank des Landes, während mehrere andere Institutionen – Asman Bank, Muras Bank, Kylim Bank und Alma Finance Bank – sich in verschiedenen Gründungsphasen befinden. Dieses Aufkommen neuer Akteure deutet darauf hin, dass Investoren trotz der erhöhten Kapitalanforderungen Chancen in Kirgisistans unterversorgtem Markt sehen.

Das Land steht vor deutlichen strukturellen Einschränkungen. Laut Fitch Ratings hat Kirgisistans Wirtschaft eine Verlangsamung erlebt, die auf reduzierte Überweisungszuflüsse und eine schwächere externe Nachfrage zurückzuführen ist. Die Abhängigkeit von Überweisungen von Arbeitsmigranten – eine Dynamik, die auch Tadschikistan teilt – schafft Anfälligkeit für die wirtschaftlichen Bedingungen in Russland und Kasachstan. Nichtsdestotrotz priorisieren die Regulierungsbehörden die technologische Modernisierung in Bereichen wie Zahlungsüberwachung, Compliance-Automatisierung und Aufsichtsanalysen.

In allen drei Märkten entwickelt sich künstliche Intelligenz zu einer Grenze institutioneller Investitionen. Eine regionale Umfrage unter 232 Finanzorganisationen in Kasachstan, Kirgisistan und Tadschikistan ergab, dass 36 Prozent der Institutionen bereits KI-Technologien eingesetzt haben und weitere 56 Prozent die Implementierung innerhalb eines Jahres planen. Der Einsatz konzentriert sich weiterhin auf Betrugserkennung und Kreditwürdigkeitsprüfung, wobei strategische Anwendungen noch im Entstehen begriffen sind.

Das letzte Jahrzehnt hat das zentralasiatische Bankwesen somit zu einem vielfältigeren und digital fähigeren Ökosystem umgestaltet, das jedoch immer noch nach nationalem Wohlstand und institutioneller Kapazität geschichtet ist. Kasachstan ist führend in Bezug auf Größe und Raffinesse, Usbekistan schreitet durch Privatisierung und Ökosystem-Strategien voran, und Kirgisistan steuert einen vorsichtigen Kurs zwischen regulatorischer Strenge und Marktzugänglichkeit. Die Banken der Region agieren nun im Schatten der geopolitischen Neuausrichtung und nutzen ihre Position als alternative Finanzkanäle, während sie die inhärente Volatilität von Volkswirtschaften managen, die an Überweisungsströme und Rohstoffzyklen gebunden sind.

Verfasst von Christiane Hofreiter