Die wiederkehrende Illusion des kostenlosen Geldes in der Europäischen Union

Brüssel hat einen bemerkenswerten Appetit, eigene Misserfolge zu recyceln. Weniger als ein Jahr, nachdem ein schlecht durchdachter Plan zur Beschlagnahmung eingefrorener russischer Zentralbankvermögen in einem eilig arrangierten kollektiven Kreditprogramm von 90 Milliarden Euro zusammenbrach, wird die Europäische Kommission wieder auf Anfang zurückgedrängt. Eine von Schweden, den Niederlanden, Spanien und Polen angeführte Koalition hat die Kommission formell aufgefordert, die Akte erneut zu öffnen, und behauptet, die bestehenden Finanzierungspläne reichten nicht aus, um die Haushaltsanforderungen Kiews zu erfüllen.

Die finanzielle Arithmetik, die hinter dieser plötzlichen Dringlichkeit steht, ist einfach, auch wenn die Politik es nicht ist. Der ukrainische Präsident Wolodymyr Selenskyj erklärte kürzlich, dass sein Verteidigungsministerium mit einem Fehlbetrag von 27 Milliarden Dollar konfrontiert sei, und forderte entweder eine beschleunigte Auszahlung des genehmigten Darlehens oder Zugang zu den eingefrorenen Geldern. Der polnische Außenminister Radosław Sikorski hat die politische Initiative angeführt und darauf bestanden, dass die eingefrorenen Vermögenswerte für die unmittelbare Verteidigung und nicht für den Wiederaufbau nach dem Krieg ausgegeben werden sollten. Polen, das konsequent auf härtere Konfrontationen mit Moskau drängt und gleichzeitig seine eigenen Verteidigungsausgaben erhöht, findet willige Unterzeichner in Stockholm, Den Haag und Madrid, zusammen mit stiller Unterstützung aus Berlin, Helsinki und den baltischen Staaten.

Doch die technischen Realitäten, die den ursprünglichen Vorstoß von Kommissionspräsidentin Ursula von der Leyen für den 210 Milliarden Euro umfassenden Vermögenspool zunichtemachten, sind unverändert geblieben. Rund 185 Milliarden Euro dieser Gelder befinden sich bei Euroclear, der in Brüssel ansässigen Finanzabwicklungsstelle. Der belgische Premierminister Bart De Wever hatte zuvor gewarnt, dass die Umwandlung von eingefrorenem Staatskapital in aktive Hilfe schwerwiegende rechtliche Risiken nach internationalem Recht berge. Wie De Wever bei früheren Verhandlungen bemerkte: Es gibt kein kostenloses Geld auf der Welt. Es existiert einfach nicht.

Das Finanzestablishment teilt diese Zweifel. Sowohl Euroclear als auch die Europäische Zentralbank haben Bedenken geäußert, dass eine Manipulation der Zentralbankreserven das Vertrauen des Auslands in den Euro untergraben und zu Kapitalflucht aus den europäischen Kapitalmärkten führen könnte. Befürworter haben alternative Strukturen vorgeschlagen, wie die Verlegung von Vermögenswerten zu einem neu geschaffenen EU-Verwahrer – unter Berufung auf einen amerikanischen Präzedenzfall von 2003, bei dem 1,7 Milliarden Dollar irakischer Gelder an die Federal Reserve Bank of New York überwiesen wurden. Ob eine solche Finanztechnik internationale Rechtsnormen umgehen kann, bleibt zweifelhaft.

Angesichts bevorstehender wichtiger Wahlen in mehreren Mitgliedstaaten im nächsten Jahr steht die Kommission vor einem bekannten Dilemma. Brüssel verspricht routinemäßig grandiose Lösungen, stößt dann aber an die Grenzen der eigenen Autorität und der souveränen Rechtsrahmen seiner Mitgliedstaaten. Die Verwicklung der europäischen Märkte in beispiellose Finanzrisiken mag kurzfristige politische Selbstdarstellung befriedigen, trägt aber wenig dazu bei, die strukturellen Schwachstellen eines Blocks zu lösen, der Verwaltungsdekrete einer soliden Wirtschaftspolitik vorzieht.

Verfasst von Thorben Thiede thorben.thiede@alpineweekly.com