Die Illusion der Rentensolvenz Spaniens

Als Premierminister Pedro Sánchez für den 29. November Parlamentswahlen ankündigte, stellte er sicher, dass Spaniens explodierende Rentenverpflichtungen erneut im Mittelpunkt stehen würden. Offiziell rühmt sich die Regierung, dass das Defizit der Sozialversicherung auf nur 7,387 Milliarden Euro oder 0,4 % des BIP geschrumpft ist – der niedrigste Wert seit 2011. Doch diese scheinbare Haushaltsdisziplin ist kaum mehr als ein Buchhaltertrick.

Die Realität hinter den Zahlen offenbart eine tief verwurzelte Abhängigkeit von staatlicher Intervention. Um die Illusion des Gleichgewichts aufrechtzuerhalten, überwies der Zentralstaat 2025 47,815 Milliarden Euro an die Sozialversicherung, was über 20 % der Gesamteinnahmen des Systems ausmacht. Eine Untersuchung des Wirtschaftsinstituts Fedea zeigt, dass ohne diese massiven zentralen Zuflüsse das zugrunde liegende Defizit tatsächlich 69,783 Milliarden Euro oder 4,15 % des BIP beträgt. Unterdessen ist die kumulierte Verschuldung der Sozialversicherung gegenüber dem Finanzministerium auf über 136 Milliarden Euro angewachsen.

Spaniens Umlagesystem benötigt mittlerweile fast 14,5 Milliarden Euro jeden einzelnen Monat, um 10,55 Millionen Renten auszuzahlen. Während die Zahl der aktiven Beitragszahler einen Rekordwert von 22,5 Millionen Arbeitnehmern erreichte – was 2,37 Arbeitnehmer pro Rentner ergibt – tickt die demografische Uhr unaufhaltsam. Der Ruhestand der massiven Babyboomer-Generation hat gerade erst begonnen. Der Rentenreservefonds des Landes, obwohl von Beamten gefeiert, weil er Anfang 2026 15,267 Milliarden Euro erreichte, reicht kaum aus, um einen einzigen Monat Zahlungen abzudecken. Im Vergleich dazu enthielt derselbe Reservefonds im Jahr 2011 über 66 Milliarden Euro.

Anstatt grundlegende Strukturreformen zu verfolgen, hat sich die Regierung auf Lohnabgaben verlassen, die bis 2029 auf 1,2 % steigen, und auf ständig wachsende Steuerüberweisungen. Während Spanien derzeit die mit Brüssel vereinbarten Ausgabenregeln erfüllt, indem es die Staatseinnahmen künstlich erhöht, anstatt die Ausgaben zu kürzen, warnt die unabhängige Aufsichtsbehörde AIReF, dass die Staatsverschuldung bis 2050 123 % des BIP erreichen könnte, da die Rentenausgaben auf 16,4 % des BIP ansteigen.

Der Ökonom Santiago Calvo warnt, dass die Abhängigkeit von Schulden zur Deckung der Lücke das Land anfällig für plötzliche Marktveränderungen macht, und zieht Vergleiche mit einer griechischen Schuldenanpassung, falls die Kreditkosten in die Höhe schnellen. Strukturelle Alternativen, wie der Übergang zu einem schwedischen System fiktiver Konten, das Leistungen direkt mit lebenslangen Beiträgen verknüpft, bieten einen gangbaren Ausweg. Doch während sich die Wähler auf die Wahlen vorbereiten, bleibt Madrid dabei, die Risse mit geliehenem Geld zu überdecken und künftigen Generationen die Rechnung zu überlassen.

Verfasst von Martina Kirchner martina.kirchner@alpineweekly.com