Aug. 5, 8:03 AM
SpaceX verbrennt Milliarden für KI, während die Wall Street einen Halb-Milliarden-Dollar-Verlust bejubelt
Elon Musks Luft- und Raumfahrtkonglomerat liefert bei seinem öffentlichen Debüt ein beeindruckendes Umsatzwachstum, doch drohende Ablaufdaten für Aktien-Lockups und astronomische Investitionsausgaben stellen den Anlegerglauben auf die Probe.
Die Wall Street hat eine eigentümliche Art zu feiern. Als Elon Musks neu an die Börse gegangener Luft- und Raumfahrtriese SpaceX einen Verlust von 541 Millionen US-Dollar im zweiten Quartal bekannt gab, atmeten die Märkte auf. Analysten hatten mit einem mehr als doppelt so hohen Defizit gerechnet. Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um über 90 Prozent auf 7,8 Milliarden US-Dollar, was einem Verlust von 9 Cent pro Aktie entspricht. Für ein Unternehmen, das routinemäßig Metallsilos in den Orbit schießt, zeigen die Finanzkennzahlen der obersten Zeile sicherlich nach oben.
Der eigentliche Motor hinter diesem finanziellen Aufstieg ist das hochprofitable Geschäft der Internetversorgung der Erde. Die Konnektivitätssparte von SpaceX, die vom Starlink-Satellitennetzwerk getragen wird, verzeichnete einen Umsatzanstieg von 66 Prozent. Die Abonnentenzahl verdoppelte sich auf 12 Millionen, was Musk zu der Annahme veranlasste, dass Starlink irgendwann den Großteil des weltweiten Internetverkehrs übernehmen könnte. Es ist eine kühne Behauptung, die jedoch durch echten Cashflow untermauert wird – eine seltene stabilisierende Kraft in einem Imperium, das auf futuristischen Versprechen aufgebaut ist.
Doch die Kosten für die Finanzierung dieser Ambitionen sind atemberaubend. Die Investitionsausgaben für Infrastruktur und Forschung – stark getrieben durch Investitionen in künstliche Intelligenz und den Grok-Chatbot, der mit X, der ebenfalls SpaceX gehörenden Social-Media-Plattform, verbunden ist – stiegen auf 18 Milliarden US-Dollar. Dies ist eine dramatische Eskalation gegenüber den weniger als 3 Milliarden US-Dollar, die ein Jahr zuvor ausgegeben wurden. Finanzvorstand Bret Johnsen warnte Investoren, sich auf ähnlich astronomische Ausgaben in den nächsten beiden Quartalen einzustellen. Musk verteidigte die Ausgabenorgie und argumentierte, dass sie den Weg des Unternehmens zu einem Jahresumsatz von 1 Billion US-Dollar bis 2030 beschleunigen werde, ein ganzes Jahr vor dem Zeitplan.
Anleger scheinen unter einem Anflug von Schwindel zu leiden. Seit dem euphorischen Börsengang im Juni – der Musk kurzzeitig zum ersten Billionär der Welt krönte – sind die SpaceX-Aktien um etwa die Hälfte gefallen. Musks persönliches Vermögen sank entsprechend auf 783 Milliarden US-Dollar. Die Angst des Marktes rührt von Skepsis gegenüber der KI-Monetarisierung und einem massiven Angebotsproblem her, das am Horizont droht.
Dieses Problem tritt am Donnerstag ein, wenn eine entscheidende Sperrfrist abläuft. Mehr als 900 Millionen Aktien, die von Unternehmensinsidern gehalten werden, werden plötzlich zum Handel freigegeben, wodurch der verfügbare Free Float effektiv verdoppelt wird. Ob der Markt diesen Zustrom absorbieren kann, ohne weitere Volatilität auszulösen, ist die unmittelbare Bewährungsprobe für die Aktie.
Währenddessen fliegen die physischen Raketen weiter. Starship, das kolossale Startfahrzeug, das im Mittelpunkt der Mondambitionen der NASA steht, absolvierte letzten Monat einen Satelliten-Einsatztest. SpaceX plant, die Wiederverwendbarkeit der Rakete bald zu testen, um den zurückkehrenden Booster mit mechanischen Armen zu fangen. Unternehmenspräsidentin Gwynne Shotwell strebt ausdrücklich das Jahr 2028 an, um wieder Menschen auf die Mondoberfläche zu bringen. Es ist eine spektakuläre Vision, vorausgesetzt, die finanzielle Schwerkraft der Wall Street legt das Unternehmen nicht vorher lahm.
Geschrieben von Thomas Nussbaumer thomas.nussbaumer@alpineweekly.com
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