Sept. 14, 2:02 PM
Populistischer Kapitalismus oder monopolistischer Triumph? Einblick in Dangotes Mega-Börsengang
Afrikas reichster Mann bietet Kleinanlegern einen Anteil an seinem Ölkonzern, doch die Grenze zwischen freien Märkten und staatlichem Schutz bleibt unangenehm dünn.
Wenn der reichste Mann Westafrikas beschließt, Aktien an die Öffentlichkeit zu verkaufen, startet er nicht einfach einen Börsengang; er präsentiert eine Meisterklasse in Wirtschaftspatriotismus. Aliko Dangotes Entscheidung, seine riesige Erdölraffinerie an der nigerianischen Börse zu notieren, wird als demokratischer Finanzmeilenstein angepriesen. Direkt an junge Nigerianer über Smartphone-Apps für nur 5.250 Naira – etwa drei Pfund für zehn Aktien – vermarktet, verspricht die Börsennotierung, gewöhnliche Bürger in Aktionäre des größten Industrieanlagen des Kontinents zu verwandeln.
Wenn das einmonatige Angebot bis Mitte Oktober vollständig gezeichnet ist, wird die Bewertung der Raffinerie unglaubliche 65,22 Billionen Naira erreichen. Für den 69-jährigen Tycoon, dessen Vermögen rund 35 Milliarden Dollar beträgt, bietet die Transaktion einen sauberen Gewinn von 23 Milliarden Dollar. Doch hinter der populistischen Rhetorik einer staatlichen Vermögensübung verbirgt sich eine vertrautere Geschichte der politischen Ökonomie. Dangotes Karriere, die in den 1970er Jahren mit Kapital aus seinem einflussreichen Familienhintergrund in der Dantata-Dynastie begann, operierte lange Zeit an der lukrativen Schnittstelle von Schwerindustrie und staatlicher Günstlingswirtschaft. Nach der Finanzierung mehrerer erfolgreicher Präsidentschaftskampagnen genossen seine Zement- und Zuckerunternehmen gesetzliche Schutzmaßnahmen, die Konkurrenten effektiv verdrängten.
Man muss ihm zugutehalten, dass Dangotes riesiger Rohölverarbeiter nahe Lagos liefert, was Jahrzehnte korrupter staatlicher Verwaltung nicht vermochten. Bevor die 20 Milliarden Dollar teure Anlage im Januar 2024 eröffnet wurde, litt das ölreiche Nigeria unter der absurden Demütigung, Rohöl zu exportieren, während es raffiniertes Benzin importierte, und verschwendete dabei enorme öffentliche Gelder für Subventionsprogramme und verfallende staatliche Infrastruktur. Heute verarbeitet die Anlage 700.000 Barrel pro Tag und macht Nigeria im Alleingang zu einem Nettoexporteur von Kraftstoff. Die globalen Marktturbulenzen und erhöhte Rohölpreise über 100 Dollar pro Barrel haben seine Bilanz nur noch gestärkt.
Als Antwort auf wiederkehrende Vorwürfe der Marktdominanz forderte Dangote einmal Kritiker auf, das Monopol-Etikett nicht zu verwenden, um den nationalen Fortschritt zu bremsen, und bestand darauf, dass kein Unternehmen vom Investieren ausgeschlossen sei. Bei einer Unterzeichnungszeremonie in Lagos bekräftigte er seine Lehre der Selbstständigkeit und erklärte: „Wir als Nigerianer und Afrikaner müssen mutig sein und den Wandel anführen, um unsere Wirtschaften zu entwickeln. Nur dann werden uns die anderen ernst nehmen, nur dann werden wir in der Lage sein zu verhandeln und Bedingungen zu erhalten, die wir verdienen, nicht diejenigen, die uns auferlegt werden.“
Die Rhetorik ist überzeugend, und lokale Tycoons wie der Bankier Tony Elumelu haben den Schritt begeistert begrüßt. Dangotes Vision reicht weit über die Grenzen Nigerias hinaus und zielt auf eine industrielle Präsenz von 100 Milliarden Dollar ab, die einen geplanten Energie-Hub im Wert von 17 Milliarden Dollar in Lamu, Kenia, umfasst.
Dennoch täten Kleinanleger, die sich beeilen, ihre bescheidenen Anteile zu kaufen, gut daran, zu überlegen, was sie tatsächlich erwerben. Dangote hat unbestreitbar echten, greifbaren Wert geschaffen, wo staatliche Unternehmen kläglich versagten. Doch wenn ein Imperium so stark von regulatorischem Wohlwollen und politischer Ausrichtung abhängt, muss man sich fragen, ob diese neuen Aktionäre in Markteffizienz investieren oder lediglich ein kleines Ticket für einen staatlich subventionierten Schmiergeldschlepper kaufen.
Verfasst von Martina Kirchner
