Nestlé verzeichnet stabileres Wachstum und gliedert sein Wassergeschäft stillschweigend mit einem Investor aus

Nestlé hat den bekannten Unternehmenstrick gemeistert, die Schlagzeilen zu verbessern, während die Details weniger schmeichelhaft bleiben. Das organische Wachstum stieg im ersten Halbjahr 2026 auf 3,6 Prozent, unterstützt durch bessere Volumina, doch der Umsatz sank dennoch um 2,5 Prozent auf 43,1 Milliarden Franken. Allein Währungseffekte schmälerten das Wachstum um 6,2 Prozent, was eine deutliche Erinnerung daran ist, dass selbst die am besten aufgestellten Konsumgüterkonzerne der Welt nicht immun gegen die unordentlicheren Teile der globalen Finanzwelt sind.

Der Konzern gab an, dass das reale interne Wachstum bei 1,5 Prozent lag, mit Preiserhöhungen von 2,1 Prozent. Im zweiten Quartal verbesserte sich das reale interne Wachstum auf 1,8 Prozent. Doch die Gewinnzahlen erzählten eine weniger erfreuliche Geschichte: Der bereinigte Betriebsgewinn sank um 2,8 Prozent auf 7,1 Milliarden Franken, während die Marge auf 16,4 Prozent fiel. Höhere Kaffee- und Kakaopreise, der Rückruf von Säuglingsnahrung und Zölle forderten alle ihren Tribut.

Der Nettogewinn wurde noch härter getroffen und sank um 31 Prozent auf 3,5 Milliarden Franken. Nestlé verwies auf höhere Restrukturierungskosten und eine nicht-liquiditätswirksame Wertminderung von 1,3 Milliarden Franken auf zum Verkauf stehende Geschäftsbereiche. Darunter befindet sich die Sparte Wasser und Premiumgetränke, die nun in ein neues Joint Venture überführt wird, anstatt als chronisches Unternehmensproblem in der Bilanz zu verbleiben.

Diese Sparte wird seit Anfang 2025 als separate Einheit geführt. Im Jahr 2025 erwirtschaftete sie rund 3,5 Milliarden Franken Umsatz, oder knapp 4 Prozent des Konzernumsatzes. Rund 3,1 Milliarden Franken stammten aus Mineralwasser, doch die bereinigte operative Marge betrug nur 9,1 Prozent, weit unter den 16,1 Prozent des Konzerns. Für ein Unternehmen, das Margen so liebt wie Politiker Slogans, war die Rechnung nicht besonders überzeugend.

Nestlé wird das Geschäft in ein 50-50-Joint-Venture mit Platinum Equity einbringen, dem US-Investor, der nach eigenen Angaben rund 48 Milliarden Dollar an Vermögenswerten verwaltet. Das neue Unternehmen wird rund 120 Marken halten, darunter San Pellegrino, Perrier, Vittel, Acqua Panna, Henniez und Nestlé Pure Life. Die Transaktion bewertet das Geschäft mit 4,5 Milliarden Franken, wovon Nestlé 2,8 Milliarden Franken erhalten wird. Der Abschluss wird für die erste Hälfte des Jahres 2027 erwartet.

Die Logik ist klar genug. Nestlé trennt sich von einem langsameren, margenschwächeren Geschäftsbereich und konzentriert sich auf Kategorien, die bessere Renditen versprechen: Kaffee, Tiernahrung, Ernährung, kulinarische Produkte und Snacks. Der Konzern hatte sein nordamerikanisches Wassergeschäft bereits 2021 veräußert. Der Handel mit Flaschenwasser, einst ein klares Symbol globaler Konsummacht, wirkt heute eher wie eine lästige Aufgabe, die verpackt und weitergereicht werden muss.

Es gibt auch einen weniger eleganten Hintergrund. In Frankreich sah sich Nestlé wegen Mineralwasserverfahren gegenüber, nachdem das Unternehmen die Verwendung unzulässiger Filtrations- und Behandlungsmethoden bei mehreren Marken zugegeben hatte. Im Jahr 2024 zahlte es 2 Millionen Euro, um ein Strafverfahren nach vorläufigen Ermittlungen wegen angeblichen illegalen Wasserverbrauchs und Täuschung zu vermeiden. Weitere Ermittlungen und Gerichtsverfahren sind noch im Gange, und die Behörden prüfen weiterhin, ob Perrier weiterhin als natürliches Mineralwasser verkauft werden darf. Das ist nicht die Art von Unternehmensglanz, die ein Vorstand gerne zur Schau stellt.

Für das Gesamtjahr hält Nestlé an seiner Prognose fest: ein organisches Wachstum von 3 bis 4 Prozent, eine höhere bereinigte operative Marge als 2025 und ein freier Cashflow von mehr als 9 Milliarden Franken. Der Markt wird das wahrscheinlich als Vorsicht bezeichnen. Andere mögen darin ein Unternehmen sehen, das das Beste aus einer schwierigen Situation macht, während es unauffällig die unbequemen Karten vom Tisch räumt.

Verfasst von Thorben Thiede thorben.thiede@alpineweekly.com