Europas Immobilienmarkt erholte sich 2025 — doch der Aufschwung war ungleichmäßig

Europas Immobilienmarkt tat 2025 etwas Seltenes: er bewegte sich wieder. Nach einer Zeit, in der höhere Kreditkosten die Käufer vorsichtig gemacht hatten, zogen die Transaktionen auf dem größten Teil des Kontinents an, sobald die Finanzierung weniger belastend wurde. In 17 von 20 europäischen Ländern stiegen die Verkäufe. Offenbar entdecken die Menschen den Reiz, ein Eigenheim zu kaufen, wieder, wenn das Geld nicht mehr monatlich teurer wird.

Der stärkste jährliche Anstieg kam aus Slowenien, wo die Immobilienverkäufe um 29,9 % zunahmen. Litauen folgte mit 22,8 %, Österreich mit 21,4 % und Belgien mit 20,2 %. Luxemburg, Ungarn, die Niederlande, Dänemark, Frankreich und Portugal verzeichneten ebenfalls zweistellige Wachstumsraten. Lettland, Finnland und Norwegen folgten dicht dahinter, während Kroatien den entgegengesetzten Weg einschlug und einen Rückgang von 4,1 % verzeichnete. Die Eurostat-Zahlen lassen wenig Raum für beruhigende Verallgemeinerungen: Europa erlebte eine breite, aber keine einheitliche Erholung.

Das ist wichtig, denn Immobilien sind keine Nebensache. Die Europäische Zentralbank sagt, sie seien die Hauptquelle des Haushaltsvermögens in der Eurozone. Die meisten Menschen kaufen ein Haus, um darin zu leben, obwohl einige Immobilien immer noch als Investition betrachten, als wäre der Markt ein dauerhafter Ersatz für produktive Arbeit. Mikk Kalmet von Global Property Guide sagte, dass Wohnimmobilientransaktionen hauptsächlich von der Leistbarkeit von Hypotheken, Zinssätzen, Haushaltseinkommen, Beschäftigung, Konsumklima und Wohnungsangebot geprägt sind. Mit anderen Worten, die langweiligen Teile der Wirtschaft entscheiden immer noch über das Ergebnis.

Frankreich stach eher durch seine Größe als durch seine Geschwindigkeit hervor. Unter den 14 Ländern mit verfügbaren Daten verzeichnete es 2025 über eine Million Hausverkäufe, was mit Abstand die höchste Gesamtzahl war. Die Niederlande folgten mit 265.000, während Ungarn, Belgien, Portugal und Norwegen jeweils zwischen 130.000 und 160.000 lagen. Spanien, die andere große Volkswirtschaft mit verfügbaren Daten, verzeichnete einen Umsatzanstieg von 5,4 %. Frankreich zeigte auch eine bemerkenswerte Preiszurückhaltung, mit Hauspreisen, die zwischen dem ersten Quartal 2025 und 2026 nur um 0,1 % stiegen.

Kroatien blieb die unbequeme Ausnahme. Die Verkäufe sanken dort im vierten Jahr in Folge, obwohl der Immobilienmarkt des Landes in jeder Hinsicht teurer wurde. Die Hauspreise stiegen zwischen dem ersten Quartal 2025 und 2026 um 14,3 %, der vierthöchste Anstieg in Europa, während die Mieten um 39,1 % in die Höhe schnellten, das schnellste Wachstum auf dem Kontinent. Doch die Transaktionen gingen weiterhin zurück. Der Tourismus mag die Broschüren glänzend halten, aber er schafft nicht automatisch einen gesunden heimischen Markt.

Kalmet sagte, dass sich die Aktivität in weiten Teilen der EU im Jahr 2025 verstärkt habe, da der Euribor und andere Bankzinssätze stabilisiert wurden, was potenziellen Käufern ab Ende 2024 mehr Vorhersehbarkeit bot. Er wies auch auf hohe Baukosten und eine begrenzte Bautätigkeit hin, die das Angebot weiterhin einschränkten. Das lässt Europa mit einem bekannten Ungleichgewicht zurück: Die Nachfrage kann schnell zurückkehren, wenn sich die Finanzierung verbessert, aber neue Häuser entstehen nicht einfach, weil politische Entscheidungsträger eine bessere Schlagzeile wünschen. Der Aufschwung ist real. Der Mangel ist wie immer noch vorhanden.

Geschrieben von Sandy van Dongen sandy.vandongen@alpineweekly.com