Energieschocks und selbstverschuldete Steuern treiben US-Inflation auf 3,7 Prozent

Das Timing in der Politik ist selten entgegenkommend, und die neuesten Verbraucherpreisdaten kommen für Washington zu einem exquisiten Zeitpunkt. Nur Wochen vor den Zwischenwahlen zeigen offizielle Zahlen, dass die jährliche US-Inflation im September von 3,4 Prozent im Vormonat auf 3,7 Prozent gestiegen ist. Die Beschleunigung übertraf die Erwartungen und bereitete den politischen Entscheidungsträgern, die hofften, dass die Debatte über die Lebenshaltungskosten sich beruhigen würde, bevor die Wähler zu den Urnen gehen, neue Kopfschmerzen.

Ein genauerer Blick auf die Daten des Bureau of Labor Statistics zeigt einen bekannten Übeltäter: volatile Energiemärkte. Angetrieben von Versorgungsunterbrechungen im Nahen Osten, die aus Konflikten mit dem Iran resultieren, überschritten die Rohölpreise 100 Dollar pro Barrel. Folglich trugen amerikanische Autofahrer an der Zapfsäule die Hauptlast, wobei die Kraftstoffpreise für Autos über zwölf Monate um 34,2 Prozent stiegen. Allein im September stiegen die Benzinpreise um 9,1 Prozent, was mehr als die Hälfte des monatlichen Inflationsanstiegs ausmachte. Die Gesamtenergieinflation erreichte im Jahresvergleich 20,4 Prozent, während Heizöl für Haushalte um erstaunliche 74,2 Prozent anstieg.

Doch zieht man die volatilen Komponenten Lebensmittel und Kraftstoff ab, erscheint die zugrunde liegende wirtschaftliche Realität weit weniger dramatisch. Die Kerninflation hielt sich bei beherrschbaren 2,6 Prozent, während die jährliche Lebensmittelinflation sich auf 2,5 Prozent moderierte und über den Monat stabil blieb. Diese Divergenz bringt die Federal Reserve in ein bekanntes Dilemma. Die Zentralbanker müssen abwägen, ob die steigenden Energiepreise auf breitere Konsumgüter übergreifen werden oder ob die Kernstabilität es rechtfertigt, die Zinssätze nahe ihrem 2-Prozent-Inflationsziel stabil zu halten.

Die Handelspolitik fügt eine weitere Reibungsebene hinzu. Untersuchungen der Federal Reserve Bank of New York zeigen, dass universelle Handelsabgaben weiterhin an inländische Käufer weitergegeben werden. Nach der Entscheidung des Obersten Gerichtshofs, frühere Einfuhrzölle für ungültig zu erklären, führte die Regierung einen globalen Basiszoll von 10 Prozent ein. Ausländische Exporteure passten die Preise minimal an, wodurch amerikanische Unternehmen gezwungen waren, fast 90 Prozent der Steuerlast zu absorbieren. Die New Yorker Fed schätzt, dass jeder prozentuale Anstieg der durchschnittlichen Zölle nach einem Jahr etwa 0,25 Prozent zu den Verbraucherpreisen hinzufügt – eine Lehrbuchlektion darüber, wie protektive Abgaben inländische Verbraucher stillschweigend besteuern.

Obwohl die heutige Zahl von 3,7 Prozent im Vergleich zu den 9-Prozent-Spitzenwerten von 2022, die nach Pandemie-bedingten Lieferkettenproblemen und globalen Energieschocks auftraten, blass erscheint, übertrifft die wirtschaftliche Wahrnehmung an der Wahlurne oft die statistische Nuance. Wähler sezieren selten Kern- gegenüber Gesamtmetriken, wenn sie ihre Tanks füllen. Ob der Energiedruck vor dem Winter nachlässt, wird bestimmen, ob dieser Preisanstieg lediglich eine vorübergehende Beule oder eine dauerhafte politische Belastung ist.

Verfasst von Thomas Nussbaumer thomas.nussbaumer@alpineweekly.com