Ein stotternder Motor: Chinas Wirtschaftsabschwächung trotzt staatlichem Eingreifen

Der Motor der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt erzeugt mehr Rauch als Vorwärtsdrang. Die Juli-Zahlen aus Peking deuten darauf hin, dass Chinas wirtschaftliche Verlangsamung kein kurzes Stolpern, sondern ein anhaltender Zustand ist. Die lang ersehnte Erholung nach der Pandemie ist längst verflogen und wurde durch eine schleppende Realität ersetzt, die die Grenzen der zentralisierten Wirtschaftsplanung auf die Probe stellt.

Die Zahlen zeichnen ein ausgesprochen düsteres Bild des inländischen Konsums und der Produktion. Die Einzelhandelsumsätze, ein entscheidender Indikator für das Verbrauchervertrauen, stiegen im Juli um magere 0,6 Prozent. Dies stellt einen deutlichen Rückgang gegenüber dem bereits anämischen Wachstum von 1 Prozent im Juni dar und bleibt weit hinter den von Prognostikern erwarteten 1,5 Prozent zurück. Selbst die sommerliche Tourismussaison konnte die chinesischen Verbraucher nicht dazu bewegen, ihr Portemonnaie zu öffnen. Die Industrieproduktion schnitt kaum besser ab und expandierte um 4,5 Prozent gegenüber 5,3 Prozent im Vormonat, womit die Markterwartungen von 4,8 Prozent verfehlt wurden.

Natürlich haben offizielle Kanäle ihre Erklärungen vorbereitet. Das Nationale Statistikamt führte den doppelten Rückgang auf extreme Wetterereignisse zurück und nannte starke Regenfälle und hohe Temperaturen als Hauptursachen für die Störung der Marktdynamik. Doch die Schuld auf meteorologische Bedingungen zu schieben, ignoriert ein breiteres, systemischeres Unwohlsein. Die Enttäuschung im Juli folgt auf eine annualisierte Wachstumsrate von nur 4,3 Prozent im zweiten Quartal. Dieser Wert liegt unter der eigenen Zielspanne der Regierung von 4,5 bis 5 Prozent und stellt eine der schwächsten Quartalsleistungen seit Beginn der offiziellen BIP-Berichterstattung in den frühen 1990er Jahren dar.

Angesichts eines Binnenmarktes, der sich weigert zu konsumieren, blickt Peking nach außen. Premierminister Li Qiang sprach kürzlich vor dem Staatsrat und räumte ein, dass eine unzureichende Binnennachfrage weiterhin ein erhebliches Hindernis darstellt. Offizielle Erklärungen des Treffens deuteten auf eine strategische Neuausrichtung hin, wobei der Premierminister feststellte, dass einige Industrien und Unternehmen zunehmenden Schwierigkeiten gegenüberstehen und die Unsicherheiten im externen Umfeld zunehmen. Die vorgeschlagene Lösung stützt sich stark auf die ausländische Nachfrage, um die lokale Sparsamkeit auszugleichen. Li betonte, dass der Staat die externe Nachfrage aktiv stabilisieren, die für beide Seiten vorteilhafte internationale Wirtschafts- und Handelskooperation ausweiten und eine ausgewogene Handelsentwicklung fördern sollte.

Sich auf Exporte zu verlassen, um interne Schwächen zu kaschieren, ist eine bekannte Taktik, doch ihre derzeitige Wirksamkeit ist fraglich. Marktbeobachter gehen davon aus, dass Peking unweigerlich auf sein traditionelles Handbuch der fiskalischen Lockerung zurückgreifen wird, um die Aktivität später im Jahr künstlich anzukurbeln. Julian Evans-Pritchard von Capital Economics wies auf einen kleinen Lichtblick hin und bemerkte, dass Kapitalausgaben in künstliche Intelligenz die Fertigungsindustrie weiterhin unterstützen. Er wiederholte auch die offizielle Auffassung, dass jüngste Taifune vorübergehende Störungen verursacht hätten, und prognostizierte einen bescheidenen Wachstumsanstieg, der durch Staatsausgaben angetrieben wird. Ob eine weitere Runde staatlicher Interventionen das angeschlagene Verbrauchervertrauen wirklich reparieren kann, anstatt lediglich temporäre Statistiken aufzublähen, ist Gegenstand tiefgreifender Skepsis.

Verfasst von Andreas Hofer andreas.hofer@alpineweekly.com