Die Korrektur des australischen Immobilienmarktes ist eine Illusion

Schlagzeilen, die einen Abschwung der australischen Immobilienpreise verkünden, rufen bei angehenden Eigenheimbesitzern oft ein stilles Gefühl der Erleichterung hervor. Nach Jahren unkontrollierten Wachstums scheint ein winterlicher Rückgang in den großen Hauptstädten auf den ersten Blick die lang ersehnte Rückkehr zur Vernunft auf dem Immobilienmarkt zu sein. Doch jede Feier über diese Marktkorrektur übersieht eine harte finanzielle Realität: Ein leichter Rückgang der Listenpreise führt nicht zu erschwinglichem Wohnraum, wenn die Kreditkosten gleichzeitig explodieren.

Daten von Cotality zeigen, dass Sydney einen weit verbreiteten winterlichen Rückgang der Immobilienwerte anführt, der hauptsächlich durch steigende Zinsen und zunehmend restriktive Steuerregelungen für Immobilieninvestoren angetrieben wird. Angesichts der anhaltenden Inflation, die die Aussicht auf weitere Zinserhöhungen erhöht, lässt die Kauflust sichtbar nach. Dennoch sind die Preisrückgänge geografisch und über die Marktsegmente hinweg merklich ungleich.

Die Vororte, die zuvor die aggressivsten Preisanstiege erlebt haben, kühlen sich nun am schnellsten ab. Umgekehrt bleiben Immobilien im unteren Preissegment überraschend widerstandsfähig, gestärkt durch Erstkäufer, die sich auf staatliche Programme mit geringer Anzahlung verlassen, um Fuß zu fassen. Langfristige Immobilieneigentümer bleiben derweil komfortabel geschützt und sitzen trotz jüngster Rückgänge auf beträchtlichem Eigenkapital. In Städten wie Brisbane, Perth und Darwin sind die Immobilienwerte in den letzten zwölf Monaten immer noch um mehr als 10 Prozent gestiegen.

Finanzanalysten von AMP relativieren den jüngsten Abschwung, indem sie feststellen, dass es nur ein geringfügiger Rückgang ist nach einem 50-prozentigen Anstieg seit der Pandemie. Ein kleiner Rückgang nach einem außergewöhnlichen Inflationsboom stellt kaum eine strukturelle Neuausrichtung dar. Wenn die Zinsen steigen, um den Preisdruck einzudämmen, schränkt der daraus resultierende Anstieg der Hypothekenzahlungen die Kreditaufnahmekapazität erheblich ein.

Was wie eine allgemeine Marktabschwächung aussieht, ist lediglich eine Umverteilung finanzieller Lasten. Käufer stehen nun vor geringfügig kleineren Kapitalforderungen, gepaart mit deutlich höheren Servicekosten, was die tatsächliche Erschwinglichkeit von Wohnraum praktisch unberührt lässt. Steueranpassungen und inkrementelle Zinsanpassungen mögen spekulative Investoren beruhigen, aber sie ändern wenig am grundlegenden Gleichgewicht für diejenigen, die kaufen wollen.

Geschrieben von Sandy van Dongen sandy.vandongen@alpineweekly.com