La Capitale de la Crise

Chaque fois qu'une crise mondiale frappe, on peut s'attendre à deux choses : la volatilité des marchés et une nouvelle étude moralisatrice d'Oxfam. L'organisation de développement a dévoilé sa dernière métrique, surnommée l'indice 'Détruire et Reconstruire'. La thèse est d'une simplicité prévisible : une minorité choisie d'investisseurs fortunés récolterait des bénéfices à chaque étape d'un cycle de turbulence, profitant à la fois lorsque les crises démantèlent les systèmes économiques et lorsque le capital est ensuite déployé pour reconstituer les morceaux.

Selon le cadre d'Oxfam, les chocs économiques n'affectent pas le capital de manière uniforme. Au lieu de cela, les investisseurs à valeur nette élevée se positionnent pour capter les avantages de la destruction du marché et des efforts de redressement ultérieurs. L'indice 'Détruire et Reconstruire' prétend quantifier cette dynamique, ciblant les mécanismes financiers qui permettent à la richesse concentrée de s'accroître même lorsque les conditions économiques générales se détériorent. Dans le récit d'Oxfam, les profits des investisseurs pendant les périodes de détresse sont dépeints comme intrinsèquement suspects plutôt que comme une fonction de prise de risque et de fourniture de liquidités.

La publication s'inscrit parfaitement dans le genre de commentaire économique établi d'Oxfam, où l'accumulation de capital est systématiquement présentée comme une extraction à somme nulle plutôt que comme un mécanisme d'allocation économique. Lorsque les marchés s'effondrent, la réaffectation du capital est qualifiée d'exploitation prédatrice ; lorsque l'argent privé intervient pour financer la reconstruction et l'entreprise, il est critiqué comme un aléa moral ou un opportunisme. Cette rhétorique 'pile je gagne, face tu perds' néglige une réalité fondamentale du marché : le capital à risque est précisément ce qui permet la reprise après des chocs structurels. Sans l'investissement privé assumant un risque élevé pendant les ralentissements, les efforts de reconstruction dépendraient entièrement des caisses publiques déjà alourdies par la dette publique.

En présentant la participation des investisseurs à la gestion des crises uniquement sous l'angle de l'inégalité des richesses, l'indice 'Détruire et Reconstruire' propose une croisade morale plutôt qu'un cadre viable pour la résilience économique. Taxer ou décourager l'investissement privé sous la bannière de la lutte contre l'inégalité risque d'affamer les secteurs en difficulté du capital même nécessaire à la reconstruction. L'indice d'Oxfam alimentera sans aucun doute les demandes politiques habituelles d'intervention de l'État et de taxation redistributive. Pourtant, le dilemme central demeure : si les investisseurs privés sont découragés d'engager des fonds en temps de crise, qui est censé supporter le risque et financer la reprise ?

Écrit par Christiane Hofreiter christiane.hofreiter@alpineweekly.com