Réserves de papier et pénuries réelles : la pression sur le diesel en Europe s'étend jusqu'en 2027

Les gouvernements excellent à réorganiser les promesses sur papier lorsque les approvisionnements énergétiques réels s'amenuisent. Le G7 a récemment promis de libérer jusqu'à 100 millions de barils de stocks de pétrole d'urgence par l'intermédiaire de l'Agence internationale de l'énergie pour calmer les marchés agités, le diesel étant priorisé. Derrière les communiqués de presse se cache une réalité moins flatteuse : des documents internes indiquent que ces barils ne constituent pas un nouveau tampon, mais simplement la fin inachevée d'un engagement de 400 millions de barils pris en mars.

Ce tour de passe-passe comptable arrive à un moment inopportun pour les consommateurs européens. Dans sa dernière évaluation, l'agence basée à Paris a averti que les prix de gros du diesel à travers l'Europe pourraient de nouveau grimper dans les semaines à venir. L'offre mondiale a atteint 102,3 millions de barils par jour en septembre, alors que les exportations de pétrole brut saoudien commençaient à se redresser, mais la consommation continue de dépasser la production à environ 103,5 millions de barils par jour. Le déficit structurel ne s'évaporera pas de sitôt. L'agence s'attend à ce que les stocks de diesel perdus ne soient pas reconstitués avant le second semestre 2027.

Le principal moteur de cette crise prolongée est l'instabilité persistante le long des principaux corridors énergétiques. Les exportations de carburant du Moyen-Orient restent inférieures à la moitié de leurs niveaux d'avant-guerre suite au déclenchement des hostilités initiées par les frappes américano-israéliennes sur l'Iran fin février. L'emprise de Téhéran sur le détroit d'Ormuz – le goulot d'étranglement maritime pour un cinquième des approvisionnements mondiaux en pétrole – ainsi que les frappes Houthies sur les installations saoudiennes et l'exploitation minière marine dans le détroit, continuent de menacer le transport maritime commercial. Lorsqu'un porte-conteneurs transportant plus de 2 500 conteneurs coule après avoir heurté une mine navale, les taux de fret augmentent inévitablement, entraînant une hausse des prix du gazole livré sur les marchés importateurs, de l'Europe à l'Amérique latine.

À ces goulots d'étranglement s'ajoutent des perturbations de l'approvisionnement intérieur ailleurs. La capacité de raffinage russe a été réduite par les frappes de drones ukrainiens, restreignant une autre source clé de distillats moyens. Alors que le Brent a oscillé autour de 106 dollars le baril après de brèves hausses au-dessus de 107 dollars, les prix de référence du diesel restent près du double de leurs niveaux d'avant-crise, malgré une baisse par rapport aux pics de septembre de plus de 200 dollars le baril.

Comme on pouvait s'y attendre, les institutions chargées de prévoir cette situation ne parviennent pas à s'accorder sur l'évolution du marché. Le gendarme de l'énergie a revu ses prévisions à la baisse, s'attendant à ce que des prix élevés et une croissance léthargique réduisent la demande mondiale de 2,6 millions de barils par jour cette année, avec seulement une modeste reprise l'année prochaine. L'OPEP offre une perspective contrastée, abaissant son estimation de croissance pour 2026 tout en projetant un solide rebond de la demande de 2,55 millions de barils par jour en 2027, en supposant que les stocks épuisés seront finalement reconstitués.

Que la demande baisse ou augmente, l'arithmétique pour l'industrie et les transports européens reste impitoyable. Les réserves de papier ne brûlent pas dans les moteurs à combustion interne, et tant que les flux physiques ne seront pas dégagés du détroit d'Ormuz et que la production des raffineries ne sera pas stabilisée, les acheteurs européens continueront de payer une lourde prime géopolitique à la pompe.

Écrit par Martina Kirchner

martina.kirchner@alpineweekly.com