Le capital trouve toujours son chemin — à un prix ruineux

Lorsque les planificateurs centraux et la police monétaire internationale tentent de colmater toutes les brèches du système financier mondial, le capital ne s'évapore pas simplement. Il se réfugie dans l'ombre, acquérant au passage une prime de risque considérable. À Téhéran, où des décennies de sanctions internationales ont coupé l'accès aux services bancaires transfrontaliers traditionnels, le marché continue de fonctionner – bien que par une course de relais de plus en plus absurde de frais d'intermédiaires, de swaps informels et de suivi numérique.

Pour acheter des fournitures étrangères ou transférer des fonds à l'étranger, les entreprises et les particuliers iraniens ont été contraints de s'appuyer sur des réseaux informels de courtiers en devises et de sociétés intermédiaires. Ces systèmes fonctionnent en compensant les demandes de liquidités locales par des avoirs étrangers, garantissant que l'argent traverse rarement directement une frontière physique. Le coût de cette gymnastique financière est élevé. Transiger sans filet de sécurité juridique ni contrats exécutoires signifie que les acteurs du marché subissent régulièrement des pertes frauduleuses, des taux de change imprévisibles et des tarifs de transfert gonflés. Les accords privés entre étrangers non vérifiés sont devenus monnaie courante, transformant le commerce ordinaire en un pari à hauts risques dépendant uniquement de la confiance mutuelle.

Ceux qui espéraient que la finance décentralisée offrirait une voie d'évacuation sans friction ont été confrontés à une dure réalité prévisible. Le Département du Trésor de Washington, par l'intermédiaire de l'Office of Foreign Assets Control, a récemment étendu son application en sanctionnant des plateformes de cryptomonnaies nationales proéminentes, notamment Nobitex, Wallex, Bitpin et Ramzinex. Comme l'ont admis les représentants de l'Association FinTech d'Iran, les registres de la blockchain publique sont intrinsèquement traçables, ce qui rend les portefeuilles numériques vulnérables aux interdictions ciblées, en plus des fréquentes coupures d'Internet nationales.

Pendant ce temps, l'économie réelle souffre d'une double pression : la paralysie de la chaîne d'approvisionnement et la destruction structurelle de la monnaie. Les blocus maritimes et les restrictions commerciales liées à la guerre ont transformé les routes maritimes depuis des points d'accès clés comme Shanghai vers les ports iraniens, passant d'un trajet prévisible de 26 jours à un retard éprouvant pouvant aller jusqu'à 120 jours. Même si un commerçant réussit à naviguer dans le labyrinthe des transferts informels et à survivre à une attente de livraison de quatre mois, l'érosion de la monnaie nationale anéantit toute marge restante. Le rial iranien a perdu plus de 10 % de sa valeur en un seul mois, plus de 55 % au cours de la dernière année et près de 90 % sur cinq ans face au dollar américain. Ce qui reste est une leçon classique de friction économique : le capital trouvera toujours un chemin, mais lorsque les institutions formelles sont supprimées, le marché impose une taxe punitive sur la survie.

Écrit par Christiane Hofreiter christiane.hofreiter@alpineweekly.com