oct. 28, 9:01 PM
Pause calculée : la Fed choisit d'attendre plutôt que d'agir
Maintenir les taux stables entre 3,75 et 4 % permet une accalmie à court terme avant les élections de mi-mandat, mais la hausse des coûts de l'énergie signifie que la lutte contre l'inflation est loin d'être terminée.
Par Andreas Hofer
Les décideurs monétaires de Washington ont opté pour la patience — ou la paralysie, selon l'appétit de chacun pour la couverture des banques centrales. Par un vote de 10 contre 2, la Réserve fédérale a choisi de maintenir son taux d'intérêt directeur entre 3,75 et 4 pour cent, préférant la prévisibilité à un resserrement proactif quelques semaines seulement avant les élections de mi-mandat. La décision n'a surpris pratiquement personne, les probabilités du marché suivies par CME FedWatch ayant estimé la probabilité d'un maintien bien au-dessus de 90 pour cent.
Pourtant, le paysage économique sous-jacent reste obstinément inopportun pour les colombes monétaires. Les données de l'indice des prix à la consommation de septembre ont révélé une accélération de l'inflation à 3,7 % sur une base annuelle, contre 3,4 % en août, principalement tirée par la flambée des prix de l'énergie. Cela laisse le chiffre global bien éloigné de l'objectif de 2 % de la banque centrale, déclaré de longue date. Dans sa déclaration officielle, la banque centrale a noté que l'activité économique se développe à un rythme soutenu, citant une consommation intérieure résiliente, une productivité robuste et un chômage stable, même si les tensions géopolitiques accrues compliquent l'horizon.
La décision reflète une posture délibérée d'observation plutôt que d'action. Comme l'ont noté les responsables de la banque centrale, l'accumulation de davantage d'informations aidera le Comité à déterminer la position politique appropriée pour assurer un retour rapide de l'inflation à l'objectif de 2 % du Comité. Cette philosophie a été reprise plus tôt dans le mois par Michelle Bowman, vice-présidente de la Fed chargée de la supervision. S'exprimant lors des réunions du FMI et de la Banque mondiale à Bangkok, elle a souligné l'absence de toute urgence immédiate, arguant que les décideurs avaient besoin de temps pour évaluer l'évolution des tendances sous-jacentes.
Équilibrer les mandats techniques et l'optique politique brute est rarement confortable. La pause offre un bref répit face aux tirs croisés politiques entourant la politique monétaire. Le président Donald Trump a constamment fait pression sur la banque centrale pour qu'elle réduise les taux à 1 % ou moins, critiquant fortement la hausse d'un quart de point le mois dernier — la première mesure de resserrement de la Fed depuis juillet 2023. En restant inactif, le conseil repousse de nouvelles frictions publiques, bien que les données à venir sur les dépenses de consommation personnelle pourraient rapidement les contraindre à agir. Avec des projections initiales indiquant une augmentation d'un quart de point lors de la dernière réunion de politique générale en décembre, l'équilibre actuel semble clairement temporaire.
Écrit par Andreas Hofer
