L'illusion de croissance de l'Australie : comment la population et les subventions masquent la stagnation

Les fonctionnaires du Trésor à Canberra peuvent se réjouir des métriques de croissance positives, mais les statistiques macroéconomiques masquent souvent une réalité beaucoup moins flatteuse. Les derniers comptes nationaux de l'Australie révèlent une économie qui se développe sur le papier tout en stagnant dans la pratique. Le produit intérieur brut global a enregistré une hausse de 0,4 % au cours du trimestre de juin, portant la croissance annuelle à 2,1 %. Pourtant, derrière ces chiffres se cache une nation qui dépend presque entièrement de l'expansion démographique plutôt que du dynamisme économique sous-jacent pour rester à flot.

Lorsqu'elle est ajustée à l'afflux de population, l'illusion d'une expansion robuste disparaît rapidement. La production par habitant a diminué de 0,1 % au cours des trois mois précédant juin, après une croissance nulle au trimestre précédent, laissant le niveau de vie individuel confortablement en dessous de son pic de 2022. La production globale peut empêcher la définition technique d'une récession, mais pour le citoyen moyen, la prospérité individuelle régresse.

Le comportement des consommateurs au cours du trimestre a reflété à la fois les anxiétés géopolitiques mondiales et la distorsion localisée du marché. La flambée des prix du kérosène et les hostilités au Moyen-Orient ont réduit les voyages internationaux estivaux pour la première fois depuis la pandémie. Au lieu de vacances à l'étranger, les ménages ont redirigé des capitaux vers les véhicules automobiles, dont les ventes ont bondi de 10 % en trois mois.

Les véhicules électriques et hybrides ont représenté les trois quarts de l'augmentation trimestrielle totale de la consommation. Ce changement de dépenses a été fortement propulsé par les subventions de l'État et les prix élevés de l'essence, les consommateurs cherchant à se prémunir contre de futurs chocs à la pompe. Si l'on retire de l'équation ces achats subventionnés en concession, la consommation intérieure privée apparaît dangereusement faible. Bien que le revenu disponible ait enregistré un gain trimestriel modeste de 0,6 % et que les taux d'épargne se soient maintenus à 6,5 %, les dépenses des ménages restent fondamentalement contraintes par l'inflation et les coûts d'emprunt élevés.

La faiblesse fondamentale de l'économie australienne reste une productivité anémique. Le PIB réel par heure travaillée était complètement stable au cours du trimestre de juin et est inférieur de 0,2 % d'une année sur l'autre. Avec des gains de productivité annuels s'élevant en moyenne à un maigre 0,1 % depuis 2018, le niveau de vie n'a nulle part où aller. Les économistes s'attendent maintenant à ce que la croissance se ralentisse vers 1,3 % à 1,5 % d'ici la fin de 2026. Masquer les inefficacités structurelles par un fort afflux de population et des aides vertes n'est pas une recette pour une richesse durable ; cela ne fait que retarder l'inéluctable demande de réformes économiques sérieuses.

Écrit par Martina Kirchner martina.kirchner@alpineweekly.com