L'impatience de Wall Street face à l'IA

Lorsque les multiplicateurs de valorisation technologique dépendent entièrement d'un avenir spéculatif, un léger changement d'humeur du marché peut ressembler à une avalanche. Wall Street en a fourni un exemple frappant jeudi, les actions technologiques ayant subi un recul généralisé, déclenché par l'anxiété croissante face au coût faramineux de la construction d'infrastructures d'intelligence artificielle.

Le Nasdaq Composite a mené la baisse, chutant de 2,6 % lors de sa plus forte baisse en une seule journée depuis début juin, où il avait perdu 4,2 %. Le S&P 500 plus large a glissé de 1,21 %, marquant sa plus forte baisse depuis fin juillet. À la seule exception d'Apple, qui a réussi un gain modeste de 1,2 %, le secteur technologique des mégacapitalisations a subi une séance difficile dans l'ensemble.

Au centre de la liquidation se trouvait Meta. La société mère de Facebook a vu ses actions chuter de près de 7 % après avoir révélé un objectif de dépenses d'investissement accru de 135 à 145 milliards de dollars pour l'année, alors même que son bénéfice net était inférieur aux estimations consensuelles. Le message des actionnaires était clair : des dépenses illimitées sans accélération immédiate des bénéfices seront sanctionnées. L'anxiété a rapidement contaminé ses pairs. Amazon a chuté de 4,6 %, tandis que le poids lourd des puces Nvidia a reculé de 4,4 %. Alphabet et Tesla ont tous deux perdu 3,1 %, Microsoft clôturant en baisse de 2,2 %. Les fabricants de semi-conducteurs ont fait encore pire, Intel et Advanced Micro Devices chutant d'environ 8 %, et Broadcom reculant de 4,3 %.

À cette inquiétude spécifique au secteur technologique s'est ajoutée une forte hausse des coûts de l'énergie. Les contrats à terme sur le Brent ont bondi de 4 % pour dépasser 114,20 dollars le baril – leur plus haut niveau depuis mai – en raison de l'escalade des retombées de la guerre américano-israélienne sur l'Iran. Des prix de l'énergie plus élevés réduisent naturellement l'appétit pour les actifs à risque, et la morosité s'est rapidement propagée à travers le Pacifique. Les indices boursiers asiatiques ont ouvert en baisse vendredi, le KOSPI de la Corée du Sud chutant jusqu'à 3,5 %, le Hang Seng de Hong Kong glissant d'environ 0,5 % et le Nikkei 225 du Japon perdant plus de 2 % avant de réduire ses pertes.

Cette vague soudaine d'aversion au risque relance le débat sur la question de savoir si l'intelligence artificielle représente une bulle insoutenable rappelant le krach de la bulle internet. Les projections de dépenses d'investissement restent à couper le souffle ; la société d'études technologiques Gartner estime que les dépenses mondiales en IA atteindront 2 700 milliards de dollars en 2026 et 3 600 milliards de dollars en 2027. Pourtant, certains observateurs du marché suggèrent que la volatilité récente reflète davantage une évolution des émotions qu'une rupture des modèles commerciaux. Jay Goldberg, analyste senior chez Seaport Research Partners, a souligné que les fluctuations importantes semblent davantage dictées par un ensemble général de préoccupations et par le sentiment dominant des investisseurs que par une détérioration tangible des fondamentaux des entreprises. Que les marchés subissent une discipline nécessaire ou simplement une brève panique, la tension sous-jacente demeure : combien de temps le capital restera-t-il patient avant d'exiger des rendements tangibles sur des paris de plusieurs billions de dollars ?

Écrit par Martina Kirchner martina.kirchner@alpineweekly.com