Le coût de l'argent : Les taux hypothécaires américains atteignent un sommet en trois ans

Le marché immobilier américain est parvenu à un point mort glacial, dicté par l'arithmétique implacable du marché obligataire. Pour la semaine se terminant le 2 octobre, le taux moyen d'un prêt hypothécaire fixe sur 30 ans a atteint 7,49 % – un bond de 19 points de base en une seule semaine et le niveau le plus élevé observé en près de trois ans. Le capital exige son prix, et les futurs propriétaires se retrouvent de plus en plus exclus du marché.

Les retombées immédiates sont clairement visibles dans les données publiées par la Mortgage Bankers Association. Les demandes de prêts hypothécaires ont encore reculé de 4,2 % d'une semaine à l'autre, tombant à leur plus bas niveau depuis février 2025. Depuis le début de l'année, les volumes de demandes ont chuté de près de moitié. Abordant ce changement, Joel Kan, économiste en chef adjoint à la Mortgage Bankers Association, a noté que très peu de propriétaires ont intérêt à refinancer à ces taux, et le bond des coûts d'emprunt a incité de nombreux emprunteurs potentiels à se retirer du marché de l'achat.

Ce gel hypothécaire ne se produit pas dans un vide ; c'est l'effet en aval prévisible des rendements à revenu fixe réagissant à la pression macroéconomique. Les taux hypothécaires suivent le bon du Trésor américain à 10 ans, qui a récemment atteint un sommet en 24 ans de 5,3 %. Simultanément, le rendement des obligations du Trésor à 30 ans a atteint 5,7 %, son plus haut niveau depuis 2002. Derrière ces rendements croissants se trouve un mélange volatil d'inflation persistante – actuellement à 3,4 % en glissement annuel – et de coûts énergétiques croissants liés aux tensions continues avec l'Iran.

La géopolitique et les réalités économiques intérieures ont convergé. Depuis fin février, suite aux frappes militaires impliquant les États-Unis et Israël contre des cibles iraniennes, les taux hypothécaires ont gonflé de 1,4 point de pourcentage. Les conséquences économiques plus larges de ces développements de politique étrangère se répercutent désormais directement sur le marché immobilier national.

À l'approche des élections de mi-mandat au Congrès, cet environnement crée un défi clair pour Washington. Un sondage Reuters/Ipsos fin août a indiqué que 47 % des électeurs considéraient le coût de la vie comme leur principale préoccupation. Un sondage ultérieur en septembre a révélé que seulement 17 % des électeurs approuvaient la gestion des problèmes de coût de la vie par le président Donald Trump. Des coûts d'emprunt élevés peuvent refléter une discipline de marché plus large, mais dans les urnes, les électeurs récompensent rarement un crédit restreint.

Écrit par Thorben Thiede thorben.thiede@alpineweekly.com