Subventionner la stagnation : Le pari d'Evonik du SPD

Lorsque la politique industrielle se transforme en planification centralisée, le contribuable finit généralement par payer l'addition. La dernière manifestation de cette habitude politique nous vient de Düsseldorf, où des politiciens sociaux-démocrates proposent que la Rhénanie-du-Nord-Westphalie intervienne pour acquérir une participation majoritaire dans le producteur de produits chimiques de spécialité Evonik. L'intention est claire : empêcher le géant de la chimie BASF de réaliser une acquisition de 10,3 milliards d'euros et protéger les usines locales de la restructuration d'entreprise.

Selon le plan du SPD, l'État s'associerait à la RAG-Stiftung pour détenir une majorité de plus de 50 % dans Evonik. La part de l'État dans l'achat coûterait environ 800 millions d'euros, financés par la NRW.Bank, détenue par l'État. Cela représente environ 44 euros pour chaque résident de l'État, investis dans une société cotée en bourse dont les politiciens ne peuvent contrôler la valeur fondamentale des capitaux propres.

Ce qui rend cette tentative de sauvetage prévue ironique est la position du plus grand investisseur principal existant de la firme. Le président de la RAG-Stiftung, Bernd Tönjes, cherche actuellement à réduire la participation de son organisation de 43 % à 25,1 %, signalant ainsi une perte de confiance dans un rétablissement rapide du secteur chimique européen. Tandis que les vétérans du marché se dirigent vers la sortie, les politiciens locaux se précipitent vers l'entrée.

L'anxiété en Rhénanie-du-Nord-Westphalie est compréhensible en apparence. Evonik emploie plus de 11 000 personnes dans l'État, et les grandes fusions éliminent inévitablement les fonctions redondantes dans l'administration, les achats et les ventes. Il s'agit d'une artère vitale de la région de la Ruhr, a affirmé Jochen Ott, chef du groupe parlementaire du SPD. Pourtant, les achats d'actions politiques ignorent la raison pour laquelle le secteur se contracte en premier lieu. Evonik elle-même est déjà en train de supprimer 2 800 postes à travers l'Allemagne dans le cadre d'un programme d'efficacité interne.

La production chimique allemande a chuté de 3,3 % en 2025, tandis que l'utilisation des usines est tombée à 71,7 % au deuxième trimestre 2026 – son niveau le plus bas depuis 1991. L'industrie nationale est grevée par des prix du gaz naturel quatre à cinq fois plus élevés que ceux pratiqués aux États-Unis et en Chine. Les coûts énergétiques punitifs, combinés à des impôts élevés, des pressions salariales et une bureaucratie excessive, détruisent les marges. Acheter des capitaux propres avec de l'argent public ne fait rien pour réduire le prix du gaz ou de l'électricité.

Une fusion entre BASF et Evonik pourrait créer un groupe allemand consolidé avec plus de 74 milliards d'euros de revenus combinés, capable de rivaliser avec des concurrents chinois soutenus par l'État comme Sinopec. Au lieu de permettre aux dynamiques du marché de construire un acteur européen résilient, la politique locale préfère gérer le déclin industriel sur le bilan de l'État. Le précédent de la Commerzbank, où des milliards d'euros de renflouements des contribuables n'ont jamais été récupérés, constitue un avertissement sévère contre le fait de traiter le trésor public comme un fonds de capital-risque.

Écrit par Freya Stensrud freya.stensrud@alpineweekly.com