L'euphorie de la tech à Singapour : le boom de l'IA face à la prudence de la banque centrale

Alors que la plupart des économies avancées peinent à générer un élan économique convaincant, Singapour continue de récolter les bénéfices exceptionnels de l'engouement mondial pour l'intelligence artificielle. Selon les estimations anticipées du Ministère du Commerce et de l'Industrie, la cité-État insulaire a enregistré une expansion de 5,4 % de son produit intérieur brut en glissement annuel pour le troisième trimestre. Bien que cela marque un léger ralentissement par rapport à la hausse de 6,2 % du trimestre précédent, cela assure à la cité-État sa position de rare puissance à forte croissance dans un paysage mondial par ailleurs léthargique.

Le gros du travail repose toujours sur les épaules du secteur industriel. La fabrication a progressé de 7,5 % entre juillet et septembre, propulsée par une production robuste dans l'électronique, l'ingénierie de précision, l'ingénierie des transports et les clusters de fabrication générale. Ces gains ont largement compensé les contractions dans les segments de la chimie et du biomédical. Parallèlement, la construction a bondi de 8,8 %, alimentée par les capitaux investis dans les infrastructures matérielles, notamment les centres de données construits pour prendre en charge les algorithmes gourmands en calcul.

Cette performance n'est guère accidentelle. Singapour contrôle environ 10 % de la production mondiale de semi-conducteurs et 20 % de la production d'équipements semi-conducteurs. Ce positionnement stratégique dans les chaînes d'approvisionnement mondiales a constitué un formidable amortisseur contre les vents contraires internationaux, y compris le choc énergétique déclenché par la guerre entre les États-Unis, Israël et l'Iran. Des économistes de l'Université technologique de Nanyang notent que la forte demande mondiale d'électronique a soutenu à la fois la fabrication et le commerce de gros, un exploit impressionnant pour une nation à revenu élevé.

Les observateurs internationaux l'ont remarqué. Le Fonds Monétaire International prévoit une croissance de l'économie de Singapour de 5 % en 2026, un rythme dépassant toutes les autres économies avancées à l'exception de Taïwan. Si cette prévision se confirme, elle ferait suite à une expansion de 5 % en 2025, marquant la première série consécutive de plusieurs années de croissance supérieure à 5 % pour la cité-État depuis la reprise post-crise financière de 2010 et 2011.

Pourtant, au sein de la banque centrale, personne ne semble pressé de sabrer le champagne. L'Autorité Monétaire de Singapour, qui gère sa politique via le taux de change plutôt que par des taux d'intérêt traditionnels, a choisi de laisser ses paramètres monétaires inchangés mercredi. Les banquiers centraux anticipent que l'inflation sous-jacente atteindra en moyenne entre 1,5 et 2,0 % en 2026, mais ils voient plus loin.

Dans une admission sans détour de la nature cyclique des frénésies technologiques, la banque centrale a averti que la croissance mondiale tirée par l'IA devrait ralentir au second semestre de l'année prochaine par rapport à son rythme exceptionnel actuel, tandis que des taux d'intérêt plus élevés, dans un contexte d'inflation élevée dans les économies avancées, pèseraient sur la croissance de la demande finale. En refusant d'ajuster le cap aujourd'hui, les gardiens monétaires de Singapour signalent subtilement un message clair : surfez sur la vague de la "silicon economy" tant qu'elle dure, mais ne confondez pas une ruée vers l'or technologique temporaire avec une hypercroissance permanente.

Écrit par Thorben Thiede thorben.thiede@alpineweekly.com