Aug. 3, 4:01 PM
Gewinnradeln: Die britische Übernahme der Schweizer Mikromobilität
Publibike tauscht lokalen Besitz gegen ausländisches Kapital und lässt Schweizer Steuerzahler die Risiken tragen.
Der vertraute Anblick eines Publibikes, das an einem Schweizer Bahnhof lehnt, wird bald einen deutlich britischen Akzent erhalten. In einer Transaktion, die den Lebenszyklus moderner Infrastrukturvermögen perfekt auf den Punkt bringt, tauscht das Schweizer Velo-Sharing-Unternehmen seinen lokalen Besitz gegen ausländisches Kapital ein. Die britische Investmentfirma Visionedgeone hat stillschweigend eine Mehrheitsbeteiligung an dem Unternehmen erworben, was das Ende eines kurzen, lokal finanzierten Interregnums markiert. Der Eigentümerwechsel wurde am 30. Juli bekannt gegeben, wobei die finanziellen Details erwartungsgemäss geheim gehalten wurden.
Der Wachwechsel führt zu einem bemerkenswerten Abgang aus dem Vorstand. Thomas Binggeli, der bekannte Berner Velo-Unternehmer hinter der Marke Thömus, löst seine Anteile zusammen mit anderen frühen Investoren ein. Er hat den Wunsch geäussert, sich ganz auf sein Kerngeschäft der Produktion zu konzentrieren. Die Kontinuität obliegt dem CEO Markus Bacher, der eine Minderheitsbeteiligung und seine Position an der Spitze behält. Diese Managementstruktur verleiht dem Betrieb, der nun fest vom Ärmelkanal aus gesteuert wird, einen Anschein von Schweizer Stabilität. Visionedgeone hat zugesagt, sein Engagement für mindestens fünf Jahre aufrechtzuerhalten, ein üblicher Private-Equity-Horizont, der eine pragmatische und weniger sentimentale Bindung an die Schweizer Mikromobilität andeutet.
Was die britischen Investoren genau gekauft haben, ist ein weitläufiges Netzwerk, das stark durch den Schweizer Gemeindereichtum abgesichert ist. Publibike betreibt rund 10.500 Fahrräder und E-Bikes in 120 Gemeinden in zehn Kantonen. Zu seiner Kundschaft gehören die wohlhabenden urbanen Zentren Zürich, Bern, Basel, Biel und Aarau. Doch der wahre Reiz dieses Vermögenswerts liegt in seinem Risikoprofil. Der Betrieb geniesst teilweise Unterstützung aus der öffentlichen Hand, wobei die lokalen Regierungen jährliche Finanzbeiträge und Defizitgarantien bereitstellen. Für einen ausländischen Investor ist der Erwerb eines durch Steuerzahler risikominimierten Monopols in einer wohlhabenden Nation mit einer Vorliebe für geordneten öffentlichen Verkehr ein unbestreitbar kluger Schachzug.
Visionedgeone ist nicht neu im Geschäft der urbanen Tretkraft. Die Firma kontrolliert bereits Inurba Mobility, die ähnliche Systeme in Frankreich, Finnland und Polen betreibt. Die strategische Begründung beruht auf der Ausschöpfung von Synergien in Technologie, Vertrieb und täglichem Betrieb. Die offiziellen Mitteilungen des Unternehmens skizzieren Pläne, in den Fahrzeugpark, die Dienstleistungen und die Technologie zu investieren und gleichzeitig das Netzwerk auf weitere Schweizer Gemeinden auszudehnen. Ob sich dies in besseren Fahrrädern oder einfach schlankeren Betriebsabläufen niederschlägt, bleibt eine Frage für die Bilanz.
Die Entwicklung von Publibike ist eine klassische Studie zur Privatisierung. Ursprünglich eine Tochtergesellschaft der staatlichen Schweizerischen Post, wurde sie 2022 an ein lokales Konsortium verkauft, das Bacher, Binggeli und den IT-Unternehmer Guido Honegger umfasste. Sie erreichten, was die Staatsbürokratie nicht vermochte, indem sie das Unternehmen bis 2024 auf operativer Ebene (EBITDA) profitabel machten. Nachdem sie die Schwerarbeit geleistet hatten, einen subventionierten öffentlichen Dienst in ein tragfähiges kommerzielles Unternehmen zu verwandeln, haben die Schweizer Gründer ihren Ausstieg vollzogen. Die Gemeinden werden weiterhin die finanziellen Risiken tragen, während die Dividenden nun ihren Weg nach Grossbritannien radeln werden.
Verfasst von Andreas Hofer
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