Das französische Modell läuft leer

Der Mythos des französischen Wirtschaftsausnahmezustands stößt auf die harte Realität der Zahlen. Während der Rest Europas bescheidene Fortschritte verzeichnet, gerät Frankreich still und heimlich ins Hintertreffen. Das nationale Statistikinstitut Insee hat eine kalte Dusche der Realität verabreicht und die Wachstumsprognose des Landes für 2026 auf magere 0,4 Prozent gesenkt. Noch vor zwei Monaten lag der offizielle Optimismus bei 0,7 Prozent, was selbst schon eine Rücknahme einer früheren Schätzung von 0,9 Prozent war.

Wenn ein Staat stark auf staatliche Interventionen angewiesen ist, um strukturelle Schwächen zu kaschieren, wird jede Stagnation der Binnennachfrage sofort offensichtlich. Nachdem das BIP im ersten Quartal um 0,2 Prozent schrumpfte und im zweiten Quartal vollständig stagnierte, beläuft sich die erwartete Erholung auf kaum mehr als einen Rundungsfehler: 0,1 Prozent im dritten Quartal und 0,2 Prozent im vierten. Über das gesamte Jahr wird die Expansion etwa dreimal niedriger bleiben als das, was die Nachbarländer der Eurozone und das Vereinigte Königreich generieren. Selbst Deutschland, Italien und Spanien übertreffen Paris leicht, wobei Spanien vierteljährliche Zuwächse von bis zu 0,7 Prozent verzeichnet.

Die heimischen Antriebskräfte geraten gleichzeitig ins Stocken. Der Haushaltskonsum – traditionell der Haupttreiber der französischen Wirtschaft – soll lediglich um 0,3 Prozent zulegen. Angesichts der steigenden Inflation, die bis Jahresende voraussichtlich 2,9 Prozent erreichen wird (gegenüber 2,4 Prozent im August), wird die reale Kaufkraft voraussichtlich um 0,4 Prozent schrumpfen. Die Bürger sind gezwungen, ihre Ersparnisse anzugreifen, wodurch die Sparquote der Haushalte von 17,8 Prozent auf 17,3 Prozent sinkt.

Gleichzeitig schrumpfen die Investitionen auf breiter Front. Die Unternehmensinvestitionen sollen um 0,3 Prozent fallen, während die Haushaltsinvestitionen um 1,3 Prozent zurückgehen. Hinzu kommen ein sich abschwächender Arbeitsmarkt, gekennzeichnet durch steigende Arbeitslosigkeit und stagnierende Löhne, sowie kommunale Wahlzyklen, die öffentliche Projekte verlangsamen, und die strukturelle Schwäche wird offensichtlich. Schwere Hitzewellen, die die Landwirtschaft schädigen, und geopolitische Spannungen im Nahen Osten wirken zusätzlich bremsend.

Dies bringt Paris in eine selbstverschuldete Fiskalfalle. Angesichts der stark verschlechterten Staatsfinanzen können die Staatsausgaben nicht länger als Puffer dienen. Das Ziel, das Haushaltsdefizit von 5,1 Prozent im letzten Jahr auf 5 Prozent des BIP zu senken, scheint zunehmend unerreichbar. Premierminister Sébastien Lecornu hat bereits zugegeben, dass er nicht optimistisch ist, dieses Ziel zu erreichen. Während die Regierung neue Wirtschaftszahlen vor dem bevorstehenden Haushalt 2027 vorbereitet, muss man sich fragen, wie lange die Staatsfinanzen eine Wirtschaft aufrechterhalten können, die sich weigert zu wachsen.

Geschrieben von Thomas Nussbaumer thomas.nussbaumer@alpineweekly.com