Silicon Salvation und Monetäre Gravitation

Regierungen, die mit stagnierendem Wachstum konfrontiert sind, widerstehen selten der Versuchung eines technologischen Deus ex Machina. In Canberra hat die Albanese-Regierung eine rosige Zukunft prognostiziert, in der die inflationsbereinigte Wirtschaftstätigkeit pro Person von heute 99.200 $ auf 157.300 $ bis 2066 steigt. Finanzminister Jim Chalmers hat die künstliche Intelligenz begeistert als die transformativste Kraft unserer Zeit bezeichnet, wobei er sich auf eine angenommene jährliche Produktivitätswachstumsrate von 1,2 Prozent stützt, um die Zahlen auszugleichen. Sollte die Produktivität auf bescheidenere 0,8 Prozent sinken, schrumpft dieser voraussichtliche Reichtum auf 136.600 $.

Bei einer Rede vor einem Sydney-Publikum auf einer Veranstaltung des Committee for Economic Development of Australia dämpfte die Gouverneurin der Reserve Bank of Australia, Michele Bullock, diese digitalen Träume. Zentralbanker mögen künstliche Intelligenz als potenziellen Retter für eine nachlassende Wirtschaftseffizienz betrachten, doch ihre unmittelbare Wirkung war genau das Gegenteil. Massive Ausgaben für Rechenzentren und eine schnelle Technologieeinführung befeuern derzeit eher inflationäre Drücke, als sie zu lindern. Unter Berufung auf Forschungsergebnisse der südkoreanischen Zentralbank stellte Bullock fest, dass Arbeiter, die künstliche Intelligenz nutzen, dazu neigen, genau die gleiche Leistung zu erbringen, während sie 1,5 Stunden weniger pro Woche arbeiten. Bis Geschäftsprozesse grundlegend neu gestaltet werden, scheint die frühe Einführung die tatsächliche Produktivität zu verringern, da die Mitarbeiter mit neuer Software experimentieren.

Während die Wall Street weiter feiert – was sich im 11-prozentigen Anstieg der Meta-Aktien nach der Einführung ihres neuen KI-Agenten zeigt – bleibt die RBA misstrauisch gegenüber Marktverzerrungen. Bullock warnte, dass ein plötzlicher Absturz überhöhter Tech-Bewertungen auf die breitere Wirtschaftstätigkeit übergreifen könnte, eine Schwachstelle, die Zentralbanken weltweit leise beunruhigt.

Inzwischen wurde Australiens tatsächliches Wirtschaftswachstum im vergangenen Jahr von einem weitaus traditionelleren Treiber angetrieben: der Einwanderung. Während Neuankömmlinge Arbeitskräfte und Konsum beisteuern, scheitert die Strategie an strukturellen Engpässen. Bullock bemerkte, dass Einwanderung zwar nicht von Natur aus eine breitere Inflation auslöst, den Wohnungsmarkt jedoch stark belastet, wo das Angebot hartnäckig nicht schnell erweitert werden kann.

Politische Versuche, diesen Druck zu managen, bieten wenig Trost. Während Persönlichkeiten in One Nation drastische Kürzungen bei temporären Visa befürworten, verspricht die Labour-Regierung eine strengere Aufnahme, um den Druck auf Immobilien zu mindern, ohne die breitere Wirtschaft zu lähmen. Der Wohnungsmarkt passt sich derzeit bereits an die geldpolitische Straffung an. Nach drei Zinserhöhungen und Reformen bei den Steuervergünstigungen für Investoren sind die Hauspreise innerhalb von drei Monaten um 3,1 Prozent gefallen, begleitet von einem starken Rückgang der Genehmigungen für Investorenkredite. Da die Märkte eine 90-prozentige Wahrscheinlichkeit einpreisen, dass die RBA die Zinsen von 4,35 Prozent auf ein 14-Jahres-Hoch von 4,6 Prozent anheben wird, lernen die politischen Entscheidungsträger, dass Algorithmen die unmittelbaren Kapitalkosten nicht lösen können.

Verfasst von Thorben Thiede thorben.thiede@alpineweekly.com