Europas Energiewahn: Die Rechnung für bürokratische Hybris wird fällig

Europa entdeckt einmal mehr, dass die Hoffnung auf mildes Wetter keine praktikable Energiestrategie ist. Die Großhandelspreise für Erdgas sind seit Anfang 2026 um 120 % in die Höhe geschnellt. Mitte August kletterten die niederländischen TTF-Futures auf 63,7 € pro Megawattstunde. Obwohl dies noch deutlich unter dem Höchststand von 350 € im Jahr 2022 liegt, ist die Entwicklung alarmierend. Die Angebotsseite ist ein Katalog von Schwachstellen: die Straße von Hormus ist faktisch geschlossen, und Norwegen hat Ausfälle in seinen Gasfeldern verlängert.

Der Kontinent geht mit praktisch leeren Taschen in die kälteren Monate. Daten von Gas Infrastructure Europe zeigten am ersten August einen beklagenswerten Speicherstand von 57,1 %, den niedrigsten historischen Wert für dieses Datum. Der bürokratische Apparat der Europäischen Union, der sich nie von der Realität ein Mandat nehmen lässt, fordert offiziell eine Kapazität von 90 % bis zum Spätherbst. Doch in einer klassischen Demonstration institutioneller Schwäche ermutigt Brüssel die Mitgliedstaaten bereits, das Ziel auf 80 % zu senken, einfach weil das Auffüllen der Reserven zu schwierig geworden ist. Es scheint, dass es einfacher ist, die Tabelle zu ändern, als tatsächlichen Brennstoff zu sichern.

Sommerliche Hitzewellen haben gasbefeuerte Kraftwerke dazu gezwungen, im Übermaß zu arbeiten, um den Ausfall von dürregeplagter Wasserkraft- und Kernenergieproduktion zu kompensieren. Europa rühmt sich, den Gasverbrauch im Vergleich zu 2021 um bis zu 20 % gesenkt zu haben, aber diese Einsparungen sind stark konditionell. Laut Oxford Economics kann ein kurzer Kälteeinbruch diese Reduzierung schnell auf lediglich 5 % schrumpfen lassen. Daniel Kral, ein Ökonom des Unternehmens, bemerkte in einer kürzlichen Notiz, dass ungünstige Versorgungsrisiken genau dann eingetreten sind, als die Speicherstände historisch niedrig waren. Folglich erwartet das Unternehmen, seine Winterpreisprognose von 45 € auf fast 60 € pro Megawattstunde für Ende 2026 und Anfang 2027 nach oben zu korrigieren.

Das unmittelbare Opfer dieses Energiemissmanagements wird die europäische Wirtschaft sein. Großhandelspreisspitzen sickern typischerweise nach etwa sechs Monaten in die Einzelhandelspreise durch und bereiten die Bühne für einen bitteren Winter. Oxford Economics prognostiziert, dass die Kerninflation der Eurozone in der zweiten Hälfte des Jahres 2026 3,5 % erreichen könnte. Die Europäische Zentralbank, die bereits mit einem energiebedingten Inflationsschock zu kämpfen hat, prognostizierte eine Inflation von 3,4 % für das dritte und vierte Quartal. Die Märkte erwarten nun stark eine weitere Zinsanhebung um 25 Basispunkte im September, was eine toxische Mischung aus verminderter Kaufkraft und höheren Kreditkosten garantiert.

Der finanzielle Schmerz wird ungleichmäßig über einen fragmentierten Kontinent verteilt sein. In den Niederlanden ist die Preisweitergabe an die Verbraucher nahezu unmittelbar. Italien, das eine relativ schnelle Preisweitergabe mit einer starken Gasabhängigkeit kombiniert, ist als die anfälligste große Volkswirtschaft exponiert. Deutschland wird unterdessen aufgrund längerer Festpreisverträge eine langsamere Weitergabe erfahren, was die Folgen seiner desaströsen Energiepolitik vorübergehend verschleiert. Letztendlich müssen die europäischen Bürger den Preis für eine politische Klasse zahlen, die einfach hofft, dass sie nicht erfrieren.

Written by Sandy van Dongen sandy.vandongen@alpineweekly.com