Pekings finanzielles Paralleluniversum

Mitte September führten zwölf Banken still und leise Devisentransaktionen im Wert von fast einer Milliarde Yuan über das Shanghai Clearing House aus. Die Einbeziehung des Singapur-Dollars, des Neuseeland-Dollars und des thailändischen Baht in Chinas zentrale Clearing-Infrastruktur sorgte in westlichen Hauptstädten kaum für Schlagzeilen. Dennoch stellt dies einen weiteren bewussten Baustein in Pekings jahrzehntelangem Projekt dar, eine Finanzinfrastruktur aufzubauen, die unabhängig vom US-Dollar operieren kann.

Der amerikanische Dollar bleibt ein unbestrittener Gigant. Er ist an 89 Prozent aller Devisentransaktionen beteiligt und macht 57 Prozent der weltweiten Zentralbankreserven aus. Von der Preisgestaltung für Rohöl bis zur Festlegung von Benchmarks für Staatsanleihen – der globale Handel läuft auf amerikanischen Schienen. Westliche Sanktionen gegen Russland unterstrichen das geopolitische Gewicht dieser Konstellation: Der Zugang zu SWIFT und zur Dollar-Abwicklung ist ein Privileg, das westliche Mächte jederzeit entziehen können.

Um sich selbst zu schützen, hat Peking eine dreigliedrige Finanzalternative entwickelt. Das seit 2015 operierende Cross-Border Interbank Payment System (CIPS) ermöglicht die direkte Yuan-Abwicklung, ohne auf westliche Korrespondenzbanken angewiesen zu sein. Das mBridge-Projekt wiederum nutzt digitale Zentralbankwährungen, um traditionelle Vermittler gänzlich zu umgehen, und bietet einen potenziellen Entwurf für den Handel zwischen den BRICS-Staaten. Gepaart mit der Ausweitung des Shanghai Clearing House auf regionale asiatische Währungen versucht China, den Yuan zu einem regionalen Clearing-Hub zu machen.

Technische Infrastrukturen aufzubauen ist jedoch der einfache Teil. Eine globale Währung zu betreiben, erfordert tiefe Kapitalmärkte, immense Liquidität und vor allem Rechtsstaatlichkeit. Der Yuan macht derzeit bescheidene 8,5 Prozent der globalen Devisentransaktionen und magere 2 Prozent der Zentralbankreserven aus. Diese Zahlen sind kein Zufall. Kapital fließt dorthin, wo Sicherheit herrscht, und Investoren verstehen, dass in einem diktatorischen Staat Privateigentum rein vom Wohlwollen der Partei abhängt.

Peking hat versucht, dieses Vertrauensdefizit durch die Anhäufung massiver Goldreserven zu überbrücken. Doch Bullion allein kann das inhärente Risiko politischer Intervention nicht ausgleichen. Solange das Regime keine unabhängigen Eigentumsrechte und transparente Aufsicht garantiert, wird seine hochentwickelte digitale Infrastruktur Schwierigkeiten haben, echtes globales Kapital anzuziehen. Eine High-Tech-Finanzarchitektur kann grundlegendes institutionelles Vertrauen nicht ersetzen.

Verfasst von Martina Kirchner martina.kirchner@alpineweekly.com